Juan Carlos Apitz A.

Venezuela es 143 de 143 países en el Índice de Estado de Derecho del World Justice Project. Más de una década en el último lugar. Nuestro sistema de justicia, último del mundo, se volcó contra los ciudadanos y sirvió como arma del poder político. Reconstruirlo no será fácil, pero es la primera garantía de una transición democrática.

Un Poder Judicial al servicio de la gente y sus ganas de ser libres!

Los demócratas arrasaron defendiendo buena parte de la agenda Trump 2024.

Estoy analizando el S-1 de la oferta pública de Anthropic. Hay mucho por decir, pero una cosa me llama poderosamente la atención: Anthropic ha levantado poco más de 141 mil millones de dólares de inversionistas, pero ha usado menos de 10 mil millones para financiar sus operaciones. Eso es 6-7% de todo el capital que ha levantado de fondos, inversionistas, etc. Tiene 131 mil millones en caja e inversiones de corto plazo. Probablemente estemos ante una de las compañías más eficientes con su capital de los últimos tiempos. Y se fundó hace menos de 6 años...

Muy buenas respuestas. Mil gracias. Con dos strikes, el slider afuera es el pitcheo perfecto para que Chourio piense mucho y haga swing. No lo hizo. Y ciertamente, como muchos de ustedes comentaron, probablemente sea porque estaba en piloto automático. "No pensar en nada" y "apagar el cerebro" en momentos decisivos están más documentados de lo que pensaba.

He visto este turno no menos de 30 veces. Me sigo haciendo la misma pregunta: ¿qué hace que alguien, bajo semejante presión y en un momento que puede cambiarlo todo, logre abstraerse y ejecutar en el tope de sus capacidades?

Llevo un par de semanas ayudando a estudiantes de maestría a navegar sus aplicaciones a trabajos en EEUU. La mayoría son graduados internacionales de escuelas de negocios y de gobierno. El mercado laboral siempre ha sido muy competitivo, pero este año ha sido especialmente duro. La incertidumbre migratoria y la llegada de la inteligencia artificial a muchas empresas grandes han cambiado las reglas del juego, y casi nada de eso está en sus manos. Después de +20 llamadas, me quedé pensando en algo que no puedo sacarme de la cabeza y creo que aplica para todo.. Tony Robbins habla de la diferencia entre la ciencia del logro y el arte de la plenitud. Lograr algo tiene reglas y procesos. Si somos pacientes, disciplinados e inteligentes, aumentamos la probabilidad de llegar. Esa parte la mayoría la tiene clara. Ordenan su perfil, pulen (o torturan!!) el currículum y cuentan la mejor versión profesional de sí mismos. PERO.. Sentirse en paz con el propio camino es otra cosa. Valorar los retos superados, la cultura de donde venimos, todo lo que hemos atravesado para estar aquí. Esa parte no viene con instrucciones. Hubo una historia que se repitió, con distintas caras, en varias llamadas. Perfiles con maestrías, años liderando equipos en su país y un inglés impecable. Cuando les preguntaba por su mayor logro, aparecía algo extraordinario. Por ejemplo, sacar adelante un proyecto público en plena crisis. Pero lo contaban en treinta segundos, mirando hacia abajo, y casi siempre terminaban con la misma frase: “pero bueno, eso fue allá”. Y todos tenemos que entenderlo. Muchos dejan su país, asumen deudas, aplazan planes y viven con una visa que define cuánto tiempo pueden quedarse. Cuando todo depende de conseguir ese trabajo, es natural sentir que nada de lo logrado alcanza. No es falta de talento ni de ganas. Es cansancio.. y muchísimo miedo! Pero hay algo que vale la pena decirnos con cariño. Quien entrevista también escucha cómo contamos nuestra historia, no solo qué contamos. Una persona que se reconoce en su recorrido, con sus tropiezos incluidos, transmite algo que ningún currículum logra solo. Por eso intento hacerles una pregunta que los conecte precisamente con ese sentimiento: ¿qué parte de tu camino te hace sentir orgulloso, aunque no consigas este trabajo? Esa respuesta no se pone en el currículum, pero se nota en todo lo demás. Me quedo pensando si el mejor de los trabajos cambiaría algo para muchas de estas personas. Creo que ayudaría, sin duda. Pero la plenitud corre por otro carril, y hay que CUIDARLA Y CULTIVARLA aparte. Como dice Robbins, el éxito sin plenitud es el fracaso definitivo.

Buen momento para recordarle a Delcy que la soberanía popular es quien decide sobre si está o no calificada para gobernar el país. Y dados los hechos recientes, es obvio que no lo está.

Contreras, Chourio y Senzatela se merecen todo el éxito del mundo. Dominaron en la temporada regular, la organización tiene un cuerpo técnico estelar y formaron la mejor combinación de habilidades técnicas que tiene el beisból de hoy. Un lujo haber visto esta Serie Mundial!

No hay cálculo político que ignore que MCM es la mejor aliada que Trump y Rubio pueden elegir. Mientras antes se den cuenta, mejor les va a ir.

Muy buena perspectiva de JPM: No todas las empresas tendrán dinero para financiarse hasta que la IA sea rentable. privatebank.jpmorgan.com/nam…

Contreras y Chourio dejando el nombre de Venezuela por todo lo alto.

El Tesoro americano da otra señal de que quiere normalizar la inversión en Venezuela. La nueva regla saca a Venezuela de la lista de países donde los fondos de EEUU tienen restricciones para invertir en tecnología: IA, semiconductores, biotecnología, entre otros. Eso le quita un freno importante a los fondos venture que quieran apostar por startups en el país. Todavía es una propuesta y las sanciones de OFAC siguen ahí. Pero para el ecosistema de startups puede ser de las mejores noticias en mucho tiempo.

Siempre supe que se podía sacar mucho más de Internet Archive y Proyecto Gutenberg. Si no los habían escuchado, son bibliotecas digitales que permiten explorar una enorme colección de libros y documentos. Internet Archive también preserva páginas web y archivos audiovisuales, mientras que Proyecto Gutenberg se enfoca en libros gratuitos, principalmente clásicos de dominio público. Allí he encontrado clásicos de la literatura, ensayos olvidados y textos que ayudan a entender cómo otras épocas pensaron sus grandes problemas. Quise usar ese archivo no solo para leer el pasado, sino para hacerle mejores preguntas al presente. Usé Claude y Hermes para contrastar grandes temas de la historia con debates actuales. Le pedí a varios agentes que investigaran de forma independiente cada tema, pero la pregunta más interesante vino después: "A partir de lo que investigaron, ¿qué libro todavía no se ha escrito y todos deberíamos leer? ¿Qué ángulo estamos pasando por alto?". Ahora están investigando cuatro temas. Cables submarinos. Caída de la natalidad. Mercados de predicción. Guerra con drones. No busco solo resúmenes de lo que ya sabemos, sino conexiones que no estamos viendo. Quizá uno de los usos más inmediatos de estos modelos sea ayudarnos a encontrar los puntos ciegos de nuestro razonamiento.

Citadel calcula que el 66% del crecimiento esperado de earnings del S&P 500 en Q3 viene de solo 10 empresas. Solo MU y NVDA aportan el 36%. Sin las top 10, el crecimiento esperado cae de 27% a 11%. Ahora bien, las opciones descuentan lo contrario. La correlación implícita está en 7.6%, la más baja desde 2006. El mercado apuesta a que cada acción irá por su lado justo cuando el índice depende de dos nombres. Es una época de oro para la gestión activa.

El lanzamiento de Wink POS va a beneficiar a comerciantes y consumidores de maneras que ni Yummy puede medir todavía. Usar un producto gratis para atraer clientes no es nuevo. Mucho menos en ecosistemas digitales con servicios integrados. Lo hizo Square con su POS gratis, que gana con los pagos. Lo hizo Mercado Pago en toda Latinoamérica. Nubank con su tarjeta sin cuota anual, Robinhood con cero comisiones. Y en Venezuela, Cashea, que es gratis para el comprador. La polémica se ha centrado en lo que gana Yummy, en los datos y en los competidores que se quedan sin clientes. Pero pocos se preguntan lo más importante. ¿Le resuelve el problema al dueño de la panadería que todavía anota las ventas en un cuaderno? Si Wink POS resuelve un problema de fondo, el mercado está abierto para quien ofrezca algo mejor. Y ya hay espacio para eso. Le faltan la factura fiscal del SENIAT y funcionar sin internet. Si defendemos que el comerciante elija libremente, no podemos criticarlo cuando escoge lo gratis y le ofrecen otros servicios pagos. Si no, no existirían Gmail ni las redes sociales. No es solo respetar su decisión. Es no subestimar su capacidad de elegir qué usa y qué no. Ahora que Venezuela se abre al mundo, estamos obligados a ver la innovación como un catalizador de oportunidades. Y ojo, no solo para Yummy. Si los programas de pago tienen que bajar precios o mejorar, gana todo el mercado. “El cliente primero... los demás que se arreglen”.

Las startups en Venezuela van a tener su momento “eureka” con la llegada de varias plataformas al país. Cuando llegan inversionistas “ancla”, se comprometen con el equipo fundador y luego conectan las relaciones con regiones de mucho venture capital. Ya esto está empezando a pasar con California y México. Ya hay muchas opciones para la infraestructura financiera, pero falta comprometer a bancos, aseguradoras y reguladores para que construyan los rieles por los que se mueve el capital... dentro y fuera de Venezuela. Ya está pasando con innumerables empresas fintech y crypto. Las aceleradoras proliferan, ya no solo por filantropía o responsabilidad social empresarial (como lo está haciendo Polar), sino por negocio temprano y desarrollo de talento (como Speedrun de a16z). Con equipos de políticas públicas y regulación, con abogados enfocados en el ecosistema de startups (tipo A2 Legal) que ayuden a navegar la complejidad regulatoria y conecten equipos legales de varias jurisdicciones para abrir el país a nuevas oportunidades. La tierra está muy fértil para startups en Venezuela. Entre costos desplomándose con inteligencia artificial y un sinfín de problemas físicos y digitales por resolver, el país está listo para tener su momento.

El pesimismo con la renta fija hoy no tiene mucho fundamento. El mercado descuenta unas tres alzas más de la Fed hasta mediados de 2027. Eso castiga sobre todo a quien depende de bonos largos. Desde el 22 de septiembre, los bonos de más de 20 años caen cerca de 4,6% y los de 7 a 10 años, 1,9%. Lo corto, en cambio, está teniendo un muy buen momento. Hay que repetirlo. Buena parte de la volatilidad en renta fija viene de la tasa. Pero esa no tiene que ser la estrategia. Hay sectores que funcionan bien en este entorno. Mi favorito son los préstamos bancarios. Pagan tasa flotante, que se ajusta cuando suben las tasas, y tienen colateral que los pone primeros en la fila si algo sale mal. Eso sí, esa misma tasa le cobra más al deudor, así que la calidad del crédito importa. En crédito privado, que también paga tasa flotante, este es un momento para elegir bien. Los defaults vienen subiendo y las BDCs cotizadas ya corrigieron. Por eso la diferencia entre un buen manager y uno promedio pesa más que nunca. Con el bono a 10 años en 5,24% y high yield rindiendo cerca de 6%, la renta fija ofrece los mejores puntos de entrada en casi veinte años. Pero el vehículo cuenta. No es lo mismo una BDC que se valora a mercado todos los días que un fondo semilíquido que limita los rescates. Primero la estrategia, después el manager y al final el vehículo.

Ya se ve más claro de qué trataba el acuerdo energético. Los 105 contratos de PDVSA se parecen más a una renegociación que a capital nuevo. Pocos campos nuevos, pero con viejos socios. Para muchos, la prioridad es cobrar la deuda; ConocoPhillips lo pone como condición para volver. La primera gran excepción se vio esta semana con el acercamiento de Pacific Coast Energy, una oportunidad que podría llegar a los 3.500 millones de dólares.