Victoria E. Soto

Los hallazgos de los Nobel de Economía 2026, Robert Hall y Michael Woodford, quienes revolucionaron la macroeconomía al mirar más allá del viejo keynesiano, son una referencia de lo que hoy se hace mal en Colombia. El keynesianismo tradicional creía que el Estado podía generar un crecimiento permanente con gasto público. Pero Hall y Woodford demostraron que la economía no es una máquina hidráulica, está compuesta por familias y empresas que miran al futuro, evalúan la sostenibilidad fiscal y reaccionan a las expectativas. Miremos a Colombia hoy: el DANE reporta que el PIB creció 3,5% en el 2T-2026, mientras que la administración pública creció 10%, aportando casi la mitad de todo el crecimiento. Como bien advierte @LuisFerMejia, sin ese impulso del gasto estatal, nuestra economía habría crecido apenas 0,9% en el último año. Aquí aparece la paradoja que explican los nuevos Nobel: cuando un gobierno pretende crecer a punta de burocracia y gasto de funcionamiento con un déficit fiscal que superará el 7% del PIB, no genera riqueza sostenible. Al contrario, sobrecalienta la demanda sin ampliar la capacidad productiva del país. Segundo, fuerza al Banco de la República a mantener tasas altas (12,25%) para contener una inflación estancada en el 6% (el doble de la meta del 3%). Y tercero, desplaza la inversión privada (que pasó en 2022 del 20,4% al 16,9% del PIB en 2025), por cuenta del crédito caro y la desconfianza en el futuro fiscal. Hall y Woodford nos enseñan que no se puede engañar a las expectativas. El crecimiento real no se crea aumentando la burocracia ni abriendo el grifo fiscal improductivo; se construye con disciplina macroeconómica, reglas claras y confianza para que despierte la inversión privada