Starrh_Ogah

存储的顶部，是从利好失效开始的 感谢邀请 @MossAI_Official 最近我在 MOSS 做了一个 $MU 的 Agent。 大家有兴趣体验 AI Agent 交易，可以去 MOSS 试试。 今天，在闪迪和海力士都已经接近腰斩的位置，我想借这个机会，聊聊最近这段时间的存储交易。 最早从上个月开始，我就在说存储可能见顶 原因很简单 当整个存储产业交出了 $MU 这种【前无古人】级别的财报，三大领头羊 依然没有出现有效的继续上涨，而是高位震荡 这个时候，我就知道，该到头了 美光上一季度营收达到414.6亿，去年同期只有93亿，净利润、现金流和下一季度指引几乎全部刷新纪录。 如果说100分是满分，我觉得美光已经拿出了120分的成绩，而这么好的财报，同样无法继续推动股价上涨。 资本市场从来不奖励成绩好，只奖励成绩比预期更好。 当预期已经高到无法继续超越，利好就会变成筹码兑现的出口。 随后，我给出了第一波回撤位置： $MU 900 $SNDK 1600 海力士 1400 基本命中 第二波： $MU 800 $SNDK 1300 海力士 1200 也基本命中 前天晚上给了第三波： $MU 700—750 $SNDK 950 海力士 900 目前来看，大差不差 这轮下跌不能只从存储产业内部解释。 6月美国CPI环比下降0.4%，核心CPI环比持平，看起来通胀有所缓和；但同比CPI仍然是3.5%，距离美联储2%的目标并不算近。 昨晚，最新一次FOMC继续将利率维持在3.5%—3.75%，而且12名票委中有3人主张直接加息25个基点。 美联储在声明里依然强调通胀偏高，并特别提到了能源与供应冲击。 这意味着市场期待的并不是一个明确的降息周期。 利率没有继续上升，不代表流动性马上回来；美联储没有加息，也不等于会出手拯救高估值、高拥挤度的AI资产。 财报季传递出的信号更加明显。 海力士二季度营收同比增长257%，营业利润同比增长557%，创下历史纪录，结果股价依然一度下跌接近10%。 微软单季度资本开支达到410亿美元，其中约三分之二用于GPU、CPU等短周期设备；Meta也继续上调全年资本开支下限，但自由现金流同比下降91%。 这些数字说明AI基础设施需求仍然真实，存储的长期产业逻辑并没有消失。 但市场现在交易的不是 AI还需不需要存储，而是一种无敌美好，美好到不可能出现的未来。 所以，好财报不再等于上涨。 甚至财报越好，市场对下一次财报的要求就越离谱。 一旦增长速度稍微下降，哪怕公司仍然非常赚钱，估值也可能继续压缩。 目前来看，这里可能还不是最终底部 更加极限的位置 $MU 660 $SNDK 900 海力士 800 不一定会到，也绝不代表存储产业逻辑已经结束 最后，一点心里话 资本市场其实就是很残酷的 一个小偷偷你一百块可能还轻松点，强盗在你面前抢你一百块都要难一点 可是资本市场可以在双方根本不碰面的情况下，掠夺走你成千上万的资产 一切的根源，只是因为每个人心底里都有的贪念 AI Agent可以提高信息处理和执行效率，却无法替任何人消灭风险 真正决定一笔交易能不能活下来的，始终是成本、仓位，以及在所有人都贪婪的时候，我们能不能意识到一个简单的道理：最危险的时刻，往往不是坏消息出现，而是最好的消息已经无法让市场继续上涨

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