Julien Palmas

🔥Mélenchon et Pigasse manquent d’ambition. Mélenchon propose d’annuler la part de la dette publique détenue par la Banque de France (BdF). Sa formulation a le mérite de la simplicité : « Il suffit de les prendre et de les foutre au feu. » 🔥 Le Monde, 28 8 2026. #Pigasse affirme que ces obligations pourraient être annulées « sans aucun impact économique ou financier ». 🎩 Reuters, 26 8 2026 «without any economic or financial impact ». 🧊Mélenchon propose aussi, dans une version plus « présentable », de la "mettre au frigo"(alors le feu ou le frigo ?). Son camp proposant dés 2020 de les convertir en obligations perpétuelles à taux 0. La nuance est cosmétique : un titre qui ne verse aucun intérêt et n'est jamais remboursé ne vaut rien. Remplacer une créance par une créance sans valeur, c'est l'annuler. Si le seul “avantage” c’est de “pouvoir” continuer à l’inscrire au bilan à sa valeur nominale, la sincérité des comptes et du bilan semble être un concept étranger à Mélenchon. 🏦Prenons leur raisonnement au sérieux… le temps d’un post. Il repose sur une idée apparemment simple : la BdF appartenant à l’État, il se doit cet argent à lui-même. La BdF détient 550 md d’euros de créances sur l’état au sens large. Il suffirait donc d’effacer simultanément la dette du Trésor et la créance de la BdF. Autrement dit, il y aurait confusion des patrimoines entre l’État et la BdF. Mais, s’il en est ainsi, pourquoi limiter ce raisonnement aux obligations ? 🪙La BdF détient également 2 437 tonnes d’or, pour 290 md d’euros. Cet or aussi appartiend indirectement à l’État. Il suffit de le lui transférer, de le vendre, puis d’en dépenser le produit. Selon le même raisonnement, l’opération serait, elle aussi, « sans aucun impact économique ou financier »: l’actif ne ferait que passer d’une poche de l’État à une autre. 🪄Tant pis pour les créanciers de la BdF. Pour les obligations, le mécanisme est moins visible, mais le tour de passe-passe est le même. Leur annulation ne crée aucune richesse : la dette disparaît du passif de l’Etat, tandis que la créance disparaît simultanément de l’actif de la BdF. Les passifs monétaires créés lors de l’achat de ces obligations restent, eux, en circulation. On est de nouveau dans la thématique de l’argent magique. 🇫🇷 Et ce privilège ne serait pas réservé à la France ! 🇪🇺 L’Italie, l’Espagne, la Belgique, la Grèce et tous les autres membres de la zone euro (de même que le japon, les US. On ne va pas dire le #Liban ou le Venezuela, eux l’ont fait… sans grand bonheur) auraient exactement les mêmes raisons d’annuler leurs dettes détenues par l’Eurosystème… et de récupérer, aussi, l’or de leur banques centrales. 💰Nous ne parlerions bientôt plus des 840 md d’euros d’obligations et d’or français, mais de nombreux milliers de milliards d’euros « réinjectés » dans l’économie pour le « bien-être social » de tout le continent. 🔁Et puisque tout cela n’aurait « aucun impact économique ou financier », pourquoi s’arrêter là ? Après avoir annulé 550 md d’euros, l’État pourrait en réemprunter 550 milliards (En fait, il ne « pourrait » pas seulement : il le devrait, puisque, incapable de gérer un budget équilibré, il lui faudrait bien continuer à emprunter). 🖨️La BdF rachèterait les nouvelles obligations en « imprimant » des €,, puis les annulerait à nouveau. Et puisque l’opération serait sans conséquence, il faudrait la renouveler chaque année : L’État emprunte. La BdF rachète. Elle annule. L’État recommence. On enclencherait ainsi un cercle vertueux… 🎩Voyant les idées géniales de nos deux Mozart de l’économie, les entreprises s’en inspireraient. Puisque les actionnaires possèdent une société, ils pourraient se partager sa trésorerie, ses immeubles, ses machines et ses stocks. Tant pis pour les salariés, les fournisseurs, les créanciers, l’Etat et les banques auxquels l’entreprise doit de l’argent… 💶Et pourquoi conserver le détour compliqué par l’émission d’obligations, leur placement sur les marchés, leur rachat par la #BCE et leur destruction ? Au bout de quelques années de cette abondance, on installerait directement une imprimante géante au sommet de l’Arc de Triomphe. Elle déverserait des torrents de billets d’un milliard d’euros. Il faudrait tout de même se baisser pour les ramasser… Mais, comme nous aurions entre-temps aboli le travail, nous pourrions quand même consentir cet ultime effort. 🤔On commence à deviner que cette progression ressemble à une démonstration par l’absurde de l’ineptie du schéma proposé. ⚖️ Car, en réalité, un actionnaire — comme l’État — ne possède pas les actifs de l’entreprise — ou de la banque centrale. Il possède des actions qui lui donnent un droit sur sa valeur résiduelle, après prise en compte de ses engagements et de son passif. 🏦L’État possède la BdF, mais il ne possède aucun de ses actifs. La #BdF est une personne morale distincte, dotée de son propre bilan. Ses actifs font face à ses passifs : billets en circulation, réserves des banques commerciales et engagements envers l’Eurosystème. 🇻🇪 Au #Venezuela, le plus gros billet émis en 2021 portait une valeur faciale d’un million de bolivars souverains, soit 100 000 md de bolivars d’avant 2008. 🇩🇪 Sous la République de Weimar, la plus grosse coupure atteignit également 100 000 md de marks. ⚠️ Ces billets ne furent pas la cause de l’hyperinflation, mais son symptôme. La cause fut le financement des dépenses publiques par la création monétaire, lorsque l'impôt et l'emprunt ne suffisaient plus. 🪄Consacrer le principe selon lequel un État peut emprunter, faire monétiser sa dette, l’annuler, supprime toute limite rationnelle à la création monétaire. C’est l’argent magique de nos 2 larrons ! 🪙 Et proposer de ne consommer que l’actif obligataire de la BdF, tout en laissant dormir son or, est d’une modération touchante. Proposer une annulation unique, sans recommencer l’année suivante, manque de cohérence. 🤏Si tout cela ne coûte véritablement rien, Mélenchon et Pigasse sont des petits bras. 🔥Inversement, si l’opération ne peut pas être répétée indéfiniment, c’est qu’elle a un coût dès la première fois. On peut brûler une créance. On ne peut pas brûler la réalité économique qui se trouve derrière. 📉Quelqu’un paye : le salarié, les retraités, les générations futures, l’épargnant, le détenteur de monnaie — et surtout la crédibilité de la monnaie elle-même. Demandez aux libanais, aux turcs et aux vénézueliens… 🎭Pigasse ayant, grosso modo, le même pedigree financier que #Macron, on ne doute pas de son aptitude à pratiquer le « en même temps » : annuler les créances tout en préservant la crédibilité du débiteur, détruire les actifs de la banque centrale tout en prétendant consolider sa monnaie. 🥣On devine assez bien la panade finale.