Researcher @ https://xitter.cf/t.co/XTbhAbNT2A | Affiliated at ENS-PS Centre Borelli & INET Oxford | ex CFM-Econophysix Statistical physics & econ Opinions are my own.

Paris
Joined August 2019
José Moran retweeted
J’ai visionné le cours d’Esther Duflo au Collège de France sur la crise budgétaire. Merci à @pareto_strategi de m’avoir interpellé à ce sujet. En revanche, je ne comprends pas tellement pourquoi je suis censé « suer », il n’y a pas grand-chose de nouveau sous le soleil. Je me permrtd, cher @pareto_strategi, de te répondre sur deux points qui me semblent intéressants : les retraites et la taxe zucman Sur les retraites, Esther Duflo a le mérite de ne nier ni la nécessité de résorber notre déficit public ni le problème structurel de notre système de retraites. Elle souligne également qu’une fusion des régimes améliorerait leur lisibilité, mais aurait un impact budgétaire limité. Sur le diagnostic, je ne peux donc qu’être d’accord. Esther Duflo est une économiste d’une tout autre envergure que notre auteur de BD national, et je ne m’aventurerai pas à contester les constats factuels qu’elle expose . Elle reconnaît que le système n’est pas soutenable et évoque la mise en place de comptes notionnels, comme dans la proposition formulée par Bozio et Piketty en 2008 (cc @pliberalfr) Là où je m’écarte de son raisonnement en revanche, et où ses arguments sont vu et revus, c’est dans la manière dont elle aborde la question des droits acquis. Selon E. Duflo, il faudrait donc réformer le système parce qu’il n’est plus soutenable, mais sans remettre en cause les droits acquis. Désindexer les pensions reviendrait à exproprier les retraités d’une partie de leurs droits et introduire une part de capitalisation serait évidement inenvisageable compte tenu du volume des engagements à financer. Ces arguments sortent complètement de la nécessité politique et se situent sur le terrain des choix politiques. Alors je réponds sur ce plan. Pour ma part, je n’ai aucun problème à interroger le principe de l’indexation des pensions sur les prix. J’en ai encore moins à remettre en cause certaines niches fiscales dont la justification économique ou sociale n’est plus établie. Je considère que les droits acquis (dont le calcul a été voté sans demander l’avis aux actifs actuels) ne peuvent constituer, par principe, un argument suffisant pour soustraire une catégorie de la population à tout effort collectif. Concernant la taxe Zucman, les propos d’Esther Duflo me semblent être encore plus militants. Elle revient longuement sur le constat que, là encore, je ne m’aventurerai pas à contester selon lequel, au sommet de la distribution des patrimoines (les 0,01 %) la fiscalité effective devient régressive. Les travaux de Gabriel Zucman ne sont pas isolés et cette régressivité a également été documentée dans le contexte français. Dont acte, rien de nouveau. Mais deux questions restent sans réponse. - quels seraient les effets d’une taxe Zucman appliquée en France si les autres pays ne lui emboîtaient pas le pas ? Esther Duflo évoque les propositions portées par le Brésil au G20, sous l'influence des travaux de G. Zucman. Mais cela ne répond pas au problème central de savoir ce qu’il se passerait si la France instaurait seule une telle taxe, sans harmonisation avec ses voisins et ses principaux concurrents économiques. Il faut aussi examiner les conséquences concrètes de la mobilité internationale des capitaux, ce qu’elle refuse de faire - quel serait le rendement budgétaire réel d'une telle taxe ? Mettons provisoirement de côté les éventuelles sorties de capitaux et supposons que la taxe puisse être effectivement mise en œuvre. Combien rapporterait-elle ?? Serait-elle suffisante pour contribuer substantiellement à la résorption de notre déficit public et à financer ce dont nous avons besoin ? Encore une fois, le débat reste largement cantonné au registre moral.
Ça va faire suer certains ici et réfléchir d’autres (coucou @Compagnondebad @cynikalif @Limatronique @Karim_cachi @TNeolib
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Sur la télévision d’état de l’allié en question.
🔴 Jean-Luc Mélenchon : "Les russes sont naturellement nos alliés !" ✅ @JLMelenchon prend le risque de se fâcher irrémédiablement avec ses camarades centristes @GabrielAttal et @EPhilippe_LH pour lesquels la question russe demeure la seule obsession. Dilemme en vue aux législatives 2027. 🕵️ @TF1 - Pourquoi Président(e) avec François Lenglet
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Reminder that Bolsonaro was convicted of attempting a coup after losing in 2022. The conspiracy included a plan to assassinate his political opponents. Not even his lawyers dispute that the plan existed and was hatched in the presidential palace. economist.com/1843/2025/08/2…
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José Moran retweeted
This substack made me think of an adjacent question on the explicative role of institutions in economics.
Replying to @drmtgr
guillaumeallegre.substack.co… Also overall his entire substack is great, but I think he left this site
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José Moran retweeted
Le problème central du tweet est très simple et il n’y a pas à tergiverser des heures dessus. Le taux d’intérêt est un prix d’équilibre, pas une donnée du problème. La dette allemande est plus attractive à un taux d’intérêt donné, donc la France doit offrir un taux supérieur pour que les investisseurs soient en moyenne indifférents à détenir des obligations allemandes ou françaises. La différence entre les deux taux n’est pas un avantage ou un désavantage d’un pays ou de l’autre: c’est le prix de marché du désavantage de la France. Le tweet d’origine est absurde car il confond une variable libre (le prix) du problème avec une donnée de celui-ci (le risque du prêteur). Il est équivalent à affirmer que l’écart de salaire entre un diplômé d’HEC et de la « Paris School of Business » est un problème pour HEC, car en l’absence de différence de qualité entre les deux écoles, les employeurs préfèrent recruter les diplômés moins coûteux.
Vous avez été nombreux à réagir à ce tweet. Et la pauvreté du raisonnement de certains me déçoit beaucoup (je ne parle pas des trolls). Visiblement quelques rappels s'imposent.
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Genuinely funny from FT
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Replying to @PorcherThomas
Quand on dit des énormités, un moment il vaut mieux juste passer à autre chose. Surtout que vous ne répondez pas du tout aux critiques sur ce qui a fait marrer tout le monde (à juste titre)
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José Moran retweeted
I have been trying to explain my Twitter activity to my colleagues over the past two years, but now French creative public accounting is on US night shows.
Même les shows de divertissement US savent que 32 % du budget de l'Education nationale française va aux retraites !
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José Moran retweeted
This is clearly what is going on here if you ask me. I'm sure one can make valid criticisms about how economists have approached AI, I for one am skeptical of the use of aggregate production functions to model the impact of AI on growth for instance (because I'm skeptical of aggregate production functions in general), but I still think that, unsurprisingly since it's their field of expertise, economists look much better than people in tech on the topic, who often seem not to understand basic stuff about economics like the fact that prices are set at the margin.
Replying to @ben_golub
There's a kind of LW bro (not saying this is Jan) who judges the output of economists' efforts based on whether it gets their favored predictions. Economic theory is about something different - carefully understanding the relationship between conditions and outcomes. 3/
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José Moran retweeted
Adam Tooze makes a useful point about bond markets that often gets inverted. When Germany barely issued new debt (debt brake + surpluses), Bunds became scarce. Bond traders and portfolio managers still need high-quality paper to buy, sell, and hold. So French OATs stepped in as the closest substitute. Demand for French bonds rose, prices went up, yields fell — and France temporarily joined the “high-quality” club alongside Germany. Scarcity of the safest asset doesn’t mean managers love thin markets. It means capital gets pushed into the next-best alternative until that scarcity eases. Once German issuance picked up and perceptions shifted, France’s spreads widened again.
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Petit cours de manipulation statistique, et réflexes pour l'éviter* : *mes figures viennent de données publiques mises en forme par ChatGPT, il n'a jamais été aussi facile de faire ce type d'exercices et ça m'aide beaucoup (y compris pour comprendre des travaux sérieux)
Replying to @PorcherThomas
On voudrait nous imposer un excédent budgétaire ou un retour à 2 % de déficit (E. Philippe) Pendant ce temps, l’Allemagne prévoit un déficit de 4 % d’ici 2030 (et regardez le G7).
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🤣🤣🤣🤣 We have a winner.
Replying to @PorcherThomas
D'ailleurs, la taille du spread franco-allemand à long terme pourrait même devenir un problème pour l'Allemagne pour financer sa dette car, en l'absence de risque, les prêteurs prêtent aux pays avec des meilleurs taux.
Readers added context they thought people might want to know
Le spread franco-allemand s'est élargi en raison de ventes massives d'obligations françaises et d'achats de Bunds allemands comme valeur refuge, avec des rendements allemands en baisse et aucune baisse de demande constatée pour les titres allemands. reuters.com/world/europe/f… boersen-zeitung.de/kapitalmaerkte… aft.gouv.fr/en/dernieres-a… deutsche-finanzagentur.de/en/federal-sec…
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José Moran retweeted
Il est sorti 🥰
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José Moran retweeted
How has global poverty changed in our lifetimes? No matter what poverty line you choose, the share below it has declined globally.
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Tiens une métaphore
EXCLUSIVE: Pete Hegseth wanted Gen. Dwight Eisenhower’s globe for his office. His staff broke it. We have photos.
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José Moran retweeted
Coucou qui c'est qui revient ? C'est @Peter_Turchin au @lecherchemidi Sortie le 22 octobre 🚨
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José Moran retweeted
Buena parte de la pérdida de influencia de los economistas viene del cambio tecnológico. Nuestra disciplina prosperó en el paradigma tecnológico del siglo XX, y ya estamos en otro y no estamos bien preparados para él. Sobre eso hablo aquí: forbes.co/red-forbes/es-el-d…
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José Moran retweeted
💯 Il y a quelques années, le @MoDem faisait de la réforme constitutionnelle l’un des piliers de son projet politique. Il serait temps de remettre ce chantier au cœur de cette campagne. LFI ne doit pas être le seul parti à interroger le fonctionnement de notre Ve République
Replying to @Limatronique
Bonjour, C'est une crise de régime. On voit en plus que la présidentielle, qui avant était vue comme salvatrice, est désormais le problème. De même le pacte générationnel devrait être réécrit en Constituante.
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Looks like there's some more unwinding going on in Le Spread land - with a massive +14 bps spike this morning At what point do MP wake up & stop voting tax credit for their favourite voters?
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