Gus Caballero👽

🚨 CAPUTO DIJO QUE EL DÓLAR "NO IMPORTA"… Y EN LA MISMA FRASE CONFESÓ CUÁNTO TENDRÍA QUE VALER 💣🇦🇷 Ayer, ante la UIA, el ministro descartó devaluar. Su argumento: si una pyme que hoy se financia al 70-90% pudiera hacerlo al 35-40%, se ahorraría 40 puntos al año, "el equivalente a un tipo de cambio de $2.100". Hagamos la cuenta que él no hizo 🧮 💵 Dólar mayorista: ~$1.550 🎯 "Dólar equivalente" según Caputo: $2.100 📏 Brecha implícita: 35% 📈 Techo de la banda en noviembre: $1.989. El dólar opera 22% por debajo, en "la banda dentro de la banda". 🏦 Pymes al 70-90% con tasa de mercado del 23-25% y una inflación de 1,93% mensual (~26% anualizada): tasas reales que ninguna inversión productiva resiste. Traducción: el propio ministro reconoce que la producción argentina carga con un déficit de competitividad de un tercio. Solo que, en vez de corregirlo por precio, promete compensarlo por tasa… una tasa que todavía no bajó. Y el mismo día, ADEFA puso los números sobre la mesa 🚗👇 🏭 Producción de octubre: 40.426 unidades (−14,4% ia) 📉 Acumulado ene-oct: 360.444 (−15,5%), unos 66.000 autos menos que en 2025 🛒 Ventas a concesionarios: 39.333 (−9% vs. septiembre, −12,2% ia) ⚠️ Acumulado del mercado interno: 383.922 (−23,2%), unas 116.000 unidades menos 🌎 Exportaciones ene-oct: 230.865 (+0,6%), apenas 1.432 unidades más que el año pasado Lectura: el sector exporta casi 2 de cada 3 autos que fabrica (64%) y aun así produce 15% menos. Afuera se sostiene, adentro se desploma. El problema no es solo la tasa: es la demanda interna y es el precio relativo. 🔎 El dato que nadie cuenta (Diego Coatz, ex UIA): un tercio del superávit fiscal del año se explica por el desplome de las cantidades importadas. Las cuentas cierran porque la economía compra menos insumos para producir. Es un superávit por anemia, no por eficiencia. 🧠 El diagnóstico de la tasa es correcto; la receta, no. Caputo dice que no falta liquidez sino confianza: el ahorrista no pasa de 30 días y el banco no puede prestar largo. Exacto. Pero eso se resuelve con fondeo de largo plazo y banca de desarrollo, no esperando que el riesgo país, que acaba de saltar, baje solo. ⏪ Esta película ya la vimos: 2000-2001, Cavallo y los Planes de Competitividad. Fueron parches sectoriales (menos impuestos, arancel cero a bienes de capital, hasta un tipo de cambio especial para importar) para compensar un peso sobrevaluado sin decirlo. La diferencia hoy es el superávit fiscal. La lógica es la misma. 📚 Fajnzylber distinguía la competitividad espuria de la auténtica. La espuria se compra con salarios bajos, ajuste o parches financieros. La auténtica se construye con productividad, escala, tecnología e inversión. Rodrik mostró que un tipo de cambio real competitivo y estable es de las pocas variables que acompañan sistemáticamente los despegues de crecimiento. ✅ La salida no es "tasa o dólar". Es tasa, dólar y desarrollo: 1️⃣ Crédito productivo de largo plazo en pesos, con banca de desarrollo y fondeo a plazo 2️⃣ Un tipo de cambio real competitivo y previsible, sin bandas dentro de bandas 3️⃣ Una agenda sectorial público-privada con metas de exportación y contenido local. La compensación de saldos a favor con deudas aduaneras que celebró ADEFA alivia la caja, pero no cambia la competitividad. 4️⃣ Reactivar el mercado interno, porque sin demanda doméstica no hay escala Caputo tiene razón en algo: devaluar sin plan empobrece al asalariado. Pero sostener un dólar 35% más barato que su propio número de referencia también empobrece. Lo hace en cuotas, cerrando líneas de producción.