🚨 El oro y la plata sufren con el miedo a la Fed, pero el cobre aguanta. Y la razón no está en la Fed: está debajo de la tierra, en Chile. Lo explica muy bien mi amigo Dragón Oro Plata (@DragonOroPlata): 📌 Chile, primer productor mundial desde 1983, cae a 363.000 toneladas en agosto, lejos de su media de 5 años 📌 Ley del mineral: de 0,65 % a 0,53 % 📌 Producción en riesgo: 9 % en El Teniente y 7,5 % en Escondida 📌 2026 puede ser el primer año en 9 con déficit mundial de cobre La ley del mineral es cuánto cobre trae cada tonelada de roca. Si baja, para sacar el mismo cobre hay que mover y moler mucha más roca: más gasóleo, más agua, más camiones y más coste por libra. Compensarlo exige minas nuevas, y una mina nueva tarda años en sacar la primera tonelada. La tele mira a la Fed. La roca no lee los comunicados de Powell. ¿Cuánto tarda el mercado en poner precio a un déficit que viene de la geología? 👇 No es una recomendación. #Cobre #Chile #MateriasPrimas #Metales #SpreadGreg 🎥 Vídeo completo: youtube.com/watch?v=-tow9Toa…

🌅 Cierre del viernes 23 de octubre · Granos · Energía 🌾 GRANOS · El trigo encadena 8 semanas de caídas; la soja rebota y el maíz sigue a la defensiva 📌 Trigo KC Dec 664½ (−1¼) y Chicago Dec 625 (+¼): cierre cerca de mínimos y octava semana seguida a la baja; los fondos siguen vendiendo, según el COT de la CFTC. Aun así, los spreads de calendario se afirman y la base del físico sigue firme: el agricultor ya ha vendido y no vuelve hasta después de Año Nuevo. 📌 Fuera de EE. UU.: informes de un nuevo ataque que hundió un granelero frente a Constanza (Rumanía) y dio algo de fuerza al trigo de París. Alto el fuego en Oleshky (Ucrania) desde el jueves 29, que no cambia la seguridad del mar Negro. TurkStat sube la cosecha turca a 24,8 millones de toneladas, 1,8 por encima del USDA. 📌 Maíz Dec 456 (−4½): sin noticias nuevas, con siembra a ritmo récord en Sudamérica y cosecha de EE. UU. que acelera con buen tiempo; la cola de buques de maíz en Brasil sube a 6,2 millones de toneladas. Tras el cierre, el USDA corrigió un error del Crop Production de septiembre (rendimiento +0,3 bushels por acre, a 178,8) que no toca las cifras de octubre. 📌 Soja Nov 1256½ (+3½) y Jan 1268½ (+3¾): compras chinas grandes, segunda vuelta electoral en Brasil el domingo, vencimiento de opciones de Nov y riesgo geopolítico; la cosecha con tiempo seco frenó el rebote. 📌 Harina Dec 346,10 (−1,20) y aceite Dec 66,83 (+0,09): la harina sufre la liquidación de un largo grande y la presión en los precios de exportación de Sudamérica; el margen de crush en pantalla tocó un mínimo de 2,37 $/bushel. El aceite sigue lastrado por la entrada de materias primas importadas para biodiésel. ⛽ ENERGÍA · El crudo pone precio al riesgo Irán antes del fin de semana 📌 WTI Dec 103,27 (+3,80): rumores de que EE. UU. e Israel reanuden los ataques sobre Irán durante el fin de semana, con el mercado cerrado; elecciones en Israel el martes 27 y legislativas en EE. UU. el 3 de noviembre. 📌 Brent Dec 116,72 (+3,55): mismo motivo; a media sesión el Brent cercano ya marcaba máximos de siete meses. 📌 diésel de bajo azufre Nov 4,9842 $/galón (+0,0521): el diésel vuelve cerca de sus máximos recientes por la incertidumbre en Ucrania y Oriente Medio; la caída de los créditos de biocombustible (RIN D4) compensa parte de la subida. ¿Qué mercado vigilas tú hoy? 👇 #Granos #Ganado #Petróleo #SpreadGreg

🌽 El 13 de octubre el maíz de París marcó máximos de contrato y el de Chicago ni se inmutó. La distancia entre los dos ya rondaba los 130 $ por tonelada. 📌 Maíz París Nov: +12,00 €/t en la sesión, nuevos máximos de contrato 📌 Maíz Chicago Dec: 482 3/4 (−3/4) centavos/bushel 📌 Cosecha francesa de maíz: 7,3 millones de t, desde 8,1 el mes anterior 📌 Importaciones de maíz de la UE en la campaña: 5,9 millones de t, frente a 4,6 hace un año Ese diferencial es lo que Europa está dispuesta a pagar de más por tener maíz en su puerta. Francia saca la cosecha más baja desde que hay registro, en 1980. Ucrania, el proveedor natural del continente, ve su exportación limitada a 18-19 millones de t, frente a 22 el año pasado, entre ataques a barcos y el canal de Sulina cerrado por el temporal. Europa tiene que importar, y lo paga en París. En teoría, 130 $ de prima abren la puerta al maíz americano. Pero el precio de Chicago lo marca el otro lado de la balanza. La importadora estatal china dice que el maíz de EE. UU. no le sale a cuenta y recorta su previsión de compras a 3,5 millones de t. La cosecha americana va al 33 %, frente al 39 % de media de cinco años, y en Iowa solo al 14 %, frente al 34 %. Casi todo el grano está aún en el campo, y el agricultor lo cubre vendiendo futuros en cada rebote. Y la posición estimada de los fondos sigue larga en unos 277.400 contratos. Un mercado puede estar caro a un lado del Atlántico y sobrado al otro. La diferencia la cobra quien tiene el barco y el contrato, no quien solo mira la pantalla de Chicago. Juega con ventaja. ¿Acaba la prima de París tirando del maíz americano o se cierra por el lado europeo? 👇 No es una recomendación. #Maíz #Matif #Granos #SpreadGreg

🌦️ El azúcar dio la vuelta en seis meses. 📌 A principios de año se hablaba de superávit; ahora, de déficit 📌 Los grandes fondos pasaron de 248.000 contratos cortos a 257.000 largos 📌 Lo explicamos con Alba Puerro (@albitamix) en Negocios TV El Niño cambió el clima en las zonas productoras, y con menos lluvia donde hace falta hay menos caña. Los fondos, que estaban cortos esperando sobra de azúcar, tuvieron que darse la vuelta y empujaron el precio. En materias primas el primer dato que hay que mirar es el tiempo. Juega con ventaja. ¿Miras el clima antes de operar materias primas? 👇 #Azúcar #ElNiño #SpreadGreg

⚠️ Si eres trader cuantitativo, hoy no te lo puedes perder 📌 18:15h (hora española) — EN VIVO en X y en YouTube SpreadGreg 📌 Jaume Antolí (@jantolip): modelos, Python y estrategias automáticas 📌 Lo que gana y lo que pierde un quant al operar en discrecional Un modelo te da objetividad: no duda ni se cansa, y no tiene miedo. Pero solo sabe lo que ha visto en el backtest, que es el pasado. El discrecional lee el mercado en tiempo real, a cambio de meter sus emociones en cada decisión. La pregunta de hoy es si se puede tener lo mejor de los dos: decidir a mano, pero con los datos quant delante. O entiendes la estructura o eres la liquidez. 📺 Enlace al directo en el primer comentario ¿Tu backtest te ha fallado alguna vez en real? 👇 #TradingCuantitativo #Python #Trading #SpreadGreg

🔴 HOY EN VIVO: un quant de los de verdad que nunca ha operado en discrecional… y se lo está planteando 📌 18:15h (hora española) — EN VIVO en X y en YouTube SpreadGreg 📌 Con Jaume Antolí (@jantolip), de ruleextraction.com 📌 Pasar a discrecional sin soltar los datos Todo el mundo hace el camino de ida: de operar a mano a automatizarlo todo con Python y modelos. Jaume siempre ha estado en el lado quant y nunca ha operado en discrecional. Ahora se plantea dar el salto, pero sin tirar lo que sabe: decidir él, con los datos del modelo como apoyo. Hoy hablamos de qué le lleva a plantearlo y dónde está la trampa. Sin guion. Entre amigos. 📺 Enlace al directo en el primer comentario ¿Un quant puede volverse discrecional sin perder la disciplina? 👇 #Trading #TradingCuantitativo #SpreadGreg

🔴 En una hora, EN VIVO: SpreadGreg x Jaume Antolí 📌 18:15h (hora española) / 19:15h Chipre 📌 En X y en YouTube SpreadGreg, a la vez 📌 Spreads, opciones y materias primas frente a quant, Python y modelos Dos formas de operar el mismo mercado. Yo vengo de los spreads y la volatilidad, donde manda la estructura de la curva. Jaume (@jantolip) viene de los modelos y nunca ha operado sin ellos. Hoy hablamos de qué pasa cuando un quant se plantea decidir él, con los datos como apoyo y no como piloto automático. Sin guion. Sin agenda. Sin vender nada. 📺 Enlace al directo en el primer comentario Déjame tu pregunta para Jaume aquí abajo 👇 #Trading #Quant #SpreadGreg

🚨 La volatilidad más cara del año no está en la bolsa americana: está en los bonos y en Brasil. 📌 Bolsa brasileña (EWZ): volatilidad implícita de 59,8, +21 puntos en una semana. Percentil 100, máximo del año. 📌 Bono americano a 20 años: percentil 96. Bonos corporativos con grado de inversión: 94. Bono americano a 7-10 años: 93. 📌 S&P 500: percentil 64, aunque el VIX subió 5 puntos hasta 20. 📌 Oro: percentil 11, el más barato de los 15 activos. Una opción funciona como un seguro, y su precio lleva dentro cuánto espera el mercado que se mueva el activo durante el próximo mes. Eso es la volatilidad implícita. El percentil la compara con su propio último año: percentil 96 quiere decir que asegurar ese bono cuesta más que en el 96 % de los días del año, y percentil 11 que pocas veces ha estado tan barato. Por eso no basta con mirar el nivel. El bono a 20 años tiene un 14,5 y el S&P 500 un 14,6, casi lo mismo, pero el bono está en el percentil 96 y la bolsa en el 64. Con el IPC de septiembre más alto de lo esperado y el bono a 10 años en el 5,10 %, donde más se está pagando el miedo es en la renta fija. Los datos son del informe semanal del equipo de Derivatives Market Intelligence de Cboe (@CBOE). The only asset class is volatility. ¿Dónde os parece más cara la protección hoy, en bonos o en bolsa? 👇 #Volatilidad #VIX #Opciones #SpreadGreg

🚨 Mismo maíz, dos precios opuestos En el directo de Pulso de Mercados enseñé el maíz europeo de Euronext disparado mientras el americano cae 📌 Francia recorta su cosecha en 7,3 millones de toneladas por la sequía 📌 En EE. UU., el USDA encontró más existencias y subió los rendimientos: unos 20 puntos abajo 📌 Europa tendrá que importar más La cadena es esta. La sequía en Europa hunde los rendimientos y la cosecha francesa se queda corta. Sin grano propio, hay que traerlo de fuera, y el precio local sube aunque en el mundo sobre maíz. Al mismo tiempo, los agricultores franceses están perdiendo dinero con el trigo a estos precios. «Tenemos materias primas, pero no están en la zona que las necesitamos.» El precio no es uno: depende de dónde está el grano. Si el maíz europeo sigue al americano, quien no haya cubierto venderá más barato de lo que esperaba. ¿Estás cubierto o esperas más subida? 👇 No es una recomendación. #Maíz #Euronext #Granos #Sequía #SpreadGreg 🎥 Vídeo completo: youtube.com/watch?v=eUxVZ_la…

⚠️ El IPC de septiembre sube al 3,7% Y lo que lo empuja no se arregla subiendo tipos 📌 Gasóleo de calefacción: +15,3% en un solo mes 📌 Gasolina: +9,1% en el mes 📌 El bono a 10 años del Tesoro tocó el 5,35% y volvió hacia el 5,25% en la misma sesión 📌 El Tesoro estudia suspender la emisión de bonos largos Lo que sube es la energía, y sube por las guerras de Irán y de Rusia, no porque haya crédito barato. La Fed puede subir o bajar tipos, pero eso no fabrica ni un litro de gasóleo. Es inflación de costes, y se traslada a todo lo que se transporta y se produce. El bono lo nota. Tras el dato, el 10 años hizo una V con muchísimo volumen, algo que en bonos casi no se ve: alguien está defendiendo el 5,3%. Y si el Tesoro deja de emitir bonos largos es porque teme que no haya comprador a estos tipos. Se puede maquillar dónde se emite. El déficit no se maquilla. The only asset class is volatility. ¿Crees que el 5,3% aguanta otro dato así? 👇 #IPC #Bonos #Tesoro #Fed #Inflación #SpreadGreg

🚨 Hoy en X todo el mundo es experto en Brasil: el ETF de la bolsa brasileña (EWZ) llegó a caer un 19,6 % fuera de hora el domingo por la noche tras la reelección de Lula. Las encuestas daban empate técnico o ventaja a Flávio Bolsonaro, y ganó Lula con el 51,8 %. El mercado había apostado por el otro caballo. Buen día para hacerse la pregunta incómoda: ¿esto puede pasar en nuestros mercados? Veamos los límites. 📌 Futuro E-mini S&P 500 (ES) de CME, de noche (17:00 a 08:30, hora de Chicago): tope del 7 % arriba y abajo. Y si se mueve un 3,5 % en una hora, para 2 minutos. 📌 De día (08:30 a 15:00, hora de Chicago): si el S&P 500 de contado cae un 7 % o un 13 % antes de las 14:25, el futuro para con la bolsa de Nueva York (10 minutos). Al −20 %, se acaba la sesión y todos a casa. 📌 Euro Stoxx 50 y DAX en Eurex: no hay tope fijo. Como tarde, si el precio se aleja un 10 % del de referencia del día, pasa a subasta de volatilidad y luego reabre. 📌 Brasil: la B3 para toda la bolsa 30 minutos si el Ibovespa cae un 10 %, una hora si cae un 15 %, y al −20 % decide ella cuánto. ¿Ves el truco? Bajar, puede bajar. Los límites no paran la caída, la ponen en cómodos plazos. Le dan a la gente tiempo para pensar si de verdad quiere vender al peor precio del día, y a los departamentos de garantías de los brókers, tiempo para preparar la siguiente ronda de liquidaciones y decidir qué le venden a cada cliente. Y no es lo mismo de noche que de día: de noche el tope es corto; de día, el mercado tiene mucho más recorrido. Todo lo que sube puede bajar, y lo que ha subido mucho, algún día baja. No digo que sea hoy. Digo que sepas cómo se mueve el mercado cuando pasa, porque si no, eres la liquidez. ¿Sabías que de noche el futuro del S&P 500 no puede bajar más de un 7 %? 👇 #SP500 #Brasil #Futuros #SpreadGreg

🎓 Aprende gratis las griegas, vídeo a vídeo. 🗺️ Hay un mapa que te dice dónde el mercado va a frenar y dónde va a acelerar. No hace falta saber de opciones: basta con leer colores. En el segundo vídeo de mi serie sobre las griegas de los creadores de mercado explico la gamma con la plataforma de OptionsDepth (@OptionsDepth). 📌 Por qué suponer que el público está comprado de puts y vendido de calls es un error, y por qué hay que saber de quién es cada orden 📌 Gamma positiva (azul) y gamma negativa (roja): dos películas distintas 📌 Línea verde = pico de gamma, un muro. Línea amarilla = valle de gamma, una autopista 📌 Casos en el gráfico: el rechazo en la montaña, el frenazo al entrar en azul y la aceleración al salir a rojo El mecanismo: el creador de mercado es quien da precio en las opciones, y no apuesta: se cubre para estar siempre neutro. La gamma mide cuánto tiene que retocar esa cobertura cuando el precio se mueve. Con gamma positiva se cubre en contra del movimiento: si el mercado sube, vende, y si baja, compra. Eso frena el precio, estrecha los rangos y hace que los soportes y las resistencias aguanten. Con gamma negativa se cubre a favor: si sube, compra más, y si baja, vende más. Eso alimenta el movimiento y lo acelera. En la plataforma lo ves como un mapa de calor en 2D y 3D con la exposición de los creadores de mercado durante la sesión: montañas azules que cuesta subir y zonas rojas por donde el precio corre. «Azul, normal, tranquilidad.» «Esto no es un sistema de trading, esos son ayudas para que tú puedas ejecutar mejor tu trading.» O entiendes la estructura o eres la liquidez. Mira el vídeo entero para aprender a leer el mapa. ¿Operas distinto cuando el mercado entra en gamma negativa? 👇 #Opciones #Gamma #SpreadGreg

🧭 Empezamos en X los martes de estrategia de SpreadGreg. Cada martes, un spread real de materias primas: por qué se mueve, los números y lo que hicimos nosotros, con entradas y salidas. 📌 Un spread es comprar un mes de un futuro y vender otro a la vez 📌 Llevamos cuatro: ganado vivo, terneros, harina de soja y gas natural 📌 Cada uno con 14-16 años de historia detrás Si todo el ganado sube, un contrato gana y el otro pierde, así que lo único que importa es si la diferencia entre los dos meses se abre o se cierra. Por eso un spread se mueve mucho menos que el futuro solo. Y esa diferencia tiene calendario: el ganado engorda más despacio en invierno, la cosecha llega en otoño y el gas se gasta en calefacción en invierno y en aire acondicionado en verano. Lo que marca el calendario se repite casi todos los años, y ahí es donde trabajamos. Deja de ser la liquidez: ten una estrategia. La versión completa de cada una, en nuestro Substack: spreadgreg.substack.com ¿Qué mercado queréis ver el próximo martes? 👇 No es una recomendación: es contenido educativo. Operar futuros y derivados tiene riesgo, pero el riesgo no es el producto: eres tú cuando no sabes lo que operas. #MateriasPrimas #Spreads #SpreadGreg