元IT屋で元ビジネスコンサルタント。 外資メーカーでシステム信頼性設計や、製品技術戦略の策定、未来予測などを行う。今は医療機関関連のIT化や業務改善のコンサルティングが中心。色んなことを言いますが、頭の中身は「中小零細企業」のオッサンと思っていただくのが、一番相応しいと思っています。
東京都港区
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「偉大な創業者が残した本当の空白は、目先の四半期売上ではなく、3年後、5年後に盤面がひっくり返る岐路で、全員が反対する方向に会社の命運を賭けねばならない時に、ようやく露わになるものだ」今回のジェーソンファンの辞任の影響が本当に明らかになるのは数年先だろう。
불륜을 공식 시인한 지 단 나흘 만에, 33년 엔비디아를 이끌던 젠슨 황이 모든 자리에서 즉시 사임함.
CEO 직함만 뗀 게 아니라 이사회 이사직까지 완전히 손을 뗐고, 엔비디아 공식 발표문에는 본인의 퇴임 인사말 한 줄조차 실리지 않았음.
다음 주 실적 발표를 코앞에 두고 이사회가 이렇게까지 단호하게 선을 그어버린 진짜 이유는 뭘까?
1. 자진 사임 형식을 빌린 사실상의 축출과 1인 지배 체제 해체
대외적으로는 스스로 물러난 모양새를 취했지만 월스트리트저널은 아예 이사회에 의해 쫓겨났다고 보도했음.
중국 정보기관 연루 의혹 여성과의 관계로 미 연방수사국(FBI) 수사와 하원 소환 압박을 받는 와중에, 직속 부하 임원과의 두 번째 사내 불륜과 경호팀 입막음 정황까지 터지자 이사회가 칼을 빼 든 거임.
특히 오는 화요일 분기 실적 발표를 앞둔 상황에서 창업자 개인의 안보·윤리 리스크가 회사 전체로 번지는 걸 막으려 전격적인 분리에 나섰음.
급한 불은 월가 신임이 두터운 콜레트 크레스 최고재무책임자(CFO)가 임시 CEO를 겸임해 껐고, 창업 초기인 1993년부터 이사회에 몸담아 온 하비 존스를 창립 33년 만에 첫 이사회 의장으로 앉히며 권력을 쪼갰음.
덕분에 장 초반 14.3%까지 폭락하던 주가도 최악의 불확실성이 걷혔다는 안도 매수세가 유입되며 4~5%대 하락 선까지 낙폭의 3분의 2 가까이를 되돌렸지만, 업계 안팎에서는 진짜 후폭풍은 지금부터라는 경고가 쏟아지고 있음.
2. 공장 하나 없는 설계 회사가 누리던 75% 마진과 공급망 장악력의 시험대
엔비디아는 반도체를 직접 찍어내는 공장도 없고 서버 장비를 직접 조립하지도 않는 설계 전문 회사임.
그런 회사가 100원어치를 팔면 원가를 빼고 74~75원이 남는 경이로운 마진율을 유지하며 세계 최정상 기업이 된 건 젠슨 황 개인의 돌파력 덕분이 컸음.
대만 TSMC와 한국의 SK하이닉스·삼성전자 같은 핵심 부품사들로부터 물량을 최우선으로 끌어모으고, 빅테크는 물론 각국 정상들까지 직접 만나 국가 단위 계약을 따내 왔기 때문임.
관리형 전문경영인이 그 자리를 대신했을 때도 부품 공급사들이 예전처럼 엔비디아에 물량을 최우선 배정해 주고, 거대 클라우드 고객사들이 70%가 넘는 높은 마진을 군말 없이 내줄지는 장담하기 어려움.
실제로 오늘 엔비디아가 흔들리는 사이 맞춤형 AI 칩 강자인 브로드컴과 경쟁사 AMD 주가가 나란히 5% 넘게 뛰어오른 것도 바로 이 독점 협상력의 빈틈에 자금이 몰렸기 때문임.
3. 사내 권력 다툼과 창업자 특유의 과감한 승부수 실종 우려
인공지능 시장이 열리기 한참 전인 2006년 월가의 거센 반대를 무릅쓰고 쿠다 생태계를 밀어붙인 것도, 고속 통신망 기업 멜라녹스를 69억 달러(약 9조 2천억 원)에 사들이고 지난해 말 추론 칩 스타트업 그록의 핵심 기술과 창업자 사단을 200억 달러(약 26조 7천억 원)에 통째로 흡수한 것도 창업자였기에 가능했던 결단임.
수십 년간 야심 찬 천재 엔지니어들을 하나로 묶어두던 구심점이 사라지면서, 이제 차기 정식 CEO 자리를 둘러싼 사내 권력 다툼과 핵심 인재 유출이 본격화될 수 있다는 지적이 나옴.
관료적인 이사회와 재무 중심 경영진 체제에서는 눈앞의 수익성은 챙길지 몰라도, 제2의 그록 같은 위협적인 도전자들이 나타났을 때 수십조 원 현금을 베팅해 경쟁의 싹을 사들이는 승부수를 던지기 어려워짐.
4. 서구권 공개형 AI 생태계 전체에 닥친 뜻밖의 악재
이번 퇴진은 반도체 시장을 넘어 인공지능 생태계의 세력 구도까지 흔들 대형 변수임.
그동안 젠슨 황은 오픈AI나 앤트로픽, 구글 같은 소수 폐쇄형 모델 기업들이 자체 칩을 설계하며 시장을 가두는 걸 막기 위해, 누구나 무료로 내려받아 고쳐 쓸 수 있는 공개형 AI 모델(오픈웨이트) 진영을 가장 든든하게 밀어주던 최대 후원자였음.
무료 AI 모델이 세상에 널리 풀려야 전 세계 기업들이 특정 빅테크에 종속되지 않고 엔비디아 칩을 사서 직접 AI를 돌리기 때문임.
최근 선두 빅테크들이 자사 AI의 답변을 교보재 삼아 후발 모델을 빠르게 학습시키는 기법(증류)까지 강하게 차단하며 공개형 모델 진영의 숨통이 조여오던 시점에 가장 큰 버팀목마저 사라진 셈임.
새 경영진이 눈앞의 수익으로 직결되지 않는 네모트론 같은 자체 공개 모델 투자를 줄이기 시작하면, 서구권 공개형 AI 생태계 전체가 급격히 얼어붙을 수 있음.
오늘 주가가 장 초반의 패닉을 빠르게 거둬들인 건 당장 다음 주 실적이나 이미 줄 서 있는 내년 치 주문표가 하루아침에 사라지지는 않기 때문일 거임.
하지만 위대한 창업자가 남긴 진짜 빈자리는 눈앞의 분기 매출이 아니라, 3년 뒤와 5년 뒤 판이 뒤집히는 길목에서 모두가 반대하는 방향에 회사의 명운을 걸어야 할 때 비로소 드러나곤 함.
1985년 스티브 잡스가 쫓겨난 뒤에도 애플은 이미 깔아둔 제품의 관성으로 몇 년간 매출이 세 배 넘게 늘며 순항했지만, 정작 판이 바뀌던 90년대 중반에는 새 돌파구를 찾지 못해 파산 직전까지 몰렸음. 젠슨 황 없는 엔비디아의 실력도 몇 년 뒤 다음 파도가 밀려올 때 판가름 날 거임.
ラピダスの2nm製造計画は甲子園に出たこともない高校選手が、来年MLBでMVPを取るというくらい野心的だった。これは少し技術に知見がある人間なら常識的な見方だが、日本の政治家、官僚はそれを信じることにしていた。そして、このままラピダスが失速しても誰も責任を取らないだろう。巨大プロジェクトは組織がなくては遂行できない。しかし、組織にはマンハッタン計画のオッペンハイマー、あるいはまさにNvidia のジェイソンファンののような卓越したリーダーシップが必要だ。 jiji.com/jc/article?k=202611…
この投稿の真贋は分からないが、私も前に指摘したようにNvidiaが「極端な技術独裁企業」であることは間違いない。Nvidia はマクドナルドのようにプロ経営者なら回せるような企業ではない。Nvidiaの技術的優位はCUDAのような標準の独占だけではなく、ジェイソンファンが技術、製造、販売の隅々まで理解し指導してきたことで成立してきた。それが失われた今、Nvidiaは操縦桿を失った飛行機のようになるだろう。
全网都在关心老黄到底睡了几个，但真正让华尔街后背发凉的，根本不是裤裆里那点事，而是这起黑天鹅撕开的三个残酷真相：$NVDA
第一个真相：为什么董事会敢在96小时内，把硅谷唯一的“造物主”扫地出门？
很多人想不通：老黄一手创办英伟达33年，把一家做显卡的小作坊干成万亿帝国，怎么说踢就踢？ 去翻一下英伟达的公司章程就懂了——老黄死在了自己的“现代企业美德”上。
英伟达没有AB股（双重股权结构），黄仁勋手里只有个位数百分比的股份和投票权。按章程，董事会11名董事，只要6个人举手，就能直接罢免CEO，甚至不需要任何理由。
对比一下隔壁Meta：扎克伯格死死攥着超级投票权，同样的丑闻如果发生在小扎身上，董事会连他的皮毛都动不了。
创始人不设AB股，顺风顺水时叫“治理透明的美德”，一旦出事，就是被人一剑封喉的“命门”。 11月8日董事会还在喊“完全信任”，4天后直接6票过半斩草除根，连董事席位都没给他留。
第二个真相：老黄出局，最先断粮的可能是国内的AI算力。
很多人还在猜谁接班（顺便辟个谣：昨天疯传的Jay Puri今年6月就退休了，连8-K文件都没有的假消息别再传了），但对中文圈来说，真正致命的暗雷在华盛顿。
过去几年，顶着巨大的政治压力在华盛顿来回游说、替对华芯片销售撕开裂缝的，主要就是黄仁勋本人。
现在他倒了，国会正在借题发挥，推动在今年的《国防授权法案》（NDAA）里塞进一批极其严苛的先进AI芯片出口限制条款。
老黄留下的这个游说真空，临时顶上的CFO克雷斯补不上，未来的新CEO更不敢碰。我的个人判断：在国安调查的阴影下，英伟达对华特供芯片的窗口，大概率要彻底焊死了。
第三个真相：英伟达正在滑向“2018年的英特尔时刻”。
过去十年，美股有两家巨头因为CEO职场私生活换帅，结局天差地别：
▪️ 2019年麦当劳赶走Easterbrook，股价照样涨——因为卖汉堡不需要技术信仰，谁当CEO都能转；
▪️ 2018年英特尔赶走Krzanich，让CFO临时接盘，结果技术路线一路崩盘，直接错失整个移动与AI时代。
不幸的是，英伟达是比英特尔更极端的“技术独裁”公司。
5天后（11月17日）就是Q3财报夜，这是没有黄仁勋的第一个夜晚。纯财务出身的克雷斯要独自面对华尔街的拷问：
董事会什么时候能选出懂技术的掌舵人？
失去灵魂人物后，下季度指引会不会下调？
微软、Meta这些超级大客户有没有动摇？
有人问老黄会不会像1997年的乔布斯、或者去年的奥特曼一样杀回来？
别做梦了。
哪怕路透社说绝大多数员工盼他留任，哪怕他还是第四大股东，但这次背着国家安全相关的调查，性质已经彻底变了。
皮衣封存，那个一人决定全球算力走向的时代，真的结束了。 11月17日的财报夜，大家系好安全带。
戦前の女性は参政権だけでなく、相続権も男兄弟があればなかった。自分の嫁入り道具の所有権さえ主張できなかった。女性は参政権がなく、議員はもちろん、裁判官にも検事にもなれなかった。
権利という点では戦前の日本は、最近一部の人が忌み嫌う、宗教色の強いイスラム教国(例えばタリバン支配のアフガニスタン)の方に近かった。
はっきり言います。女性差別史自体が大嘘です。
＞「昔の女性は差別されていた」
＞「女性に参政権がなかったのは女性差別だ」
しかし、その当時男性に生まれれば強制的に徴兵され、戦場に送られ、特攻隊をやらされ死にました。
太平洋戦争だけで230万人の兵士が亡くなり、その殆どが男性です。
女性に参政権がなかった時代、男性はこの世で最も重たいと言われる「命」の権利がありませんでした。
参政権なんてのは、今の時代の女性の半分は持ってても使わない程度の権利です。飲食店のクーポンでさえあれば使うのにですよ。
その程度の権利がなかったことが、生きる権利がなかったことより「ひどいこと」な訳がないんですよ。
「女性差別」とやらは、その当時男性が受けていた全ての犠牲を透明化して、存在しない前提の上に成り立っている虚構です。
女子大で一生懸命「女性差別」を学ぶ皆さん。
①参政権を貰う代わりに戦争に連れてかれて死ぬ
②参政権がない代わり死なないで済む
あなたが今、この二択を突きつけられたならどちらを選びますか？
「女性差別史」の嘘を説明するには、これだけで十分です。
成長なんてしていない。国債残高の対GDP比の減少は、要はインフレ税の結果。それに今年の財政収支には社会保障が入るが、債務残高には将来の公的年金の給付義務が入らない。
＜財政面での前向きな変化＞
また、財政面でも「前向きな変化」が見られます。
具体的には、
・2025年度の税収は84.2兆円であり、「過去最高」を記録した、
・我が国の「財政収支」、「債務残高対GDP比」は、ともに改善傾向にある、
・2026年の「財政赤字対GDP比」はG7で最も小さく、「債務残高対GDP比」はG7で最も改善する見込みである、
・日本の「純債務残高対GDP比」は、G7諸国の中で最も高い水準でしたが、2026年にはイタリアを下回る見込み、
といった点も示されています。
民間議員の方々からは、こうした動きは、これまでの官民の取組や様々な政策対応の積み重ねの中で、日本経済が「成長型経済」への移行に向けて着実に変化していることの証であると分析されています。
「日本の医療は世界一」は過去の話。世界の標準治療が受けられない現実。
この事実は重い。日本の医療は世界の標準治療を健康保険でカバーする建前を長く維持してきた。盲腸でも心臓でも手術は健康保険の範囲でできるはずだった。
しかし、医師会のゴリ押しで低負荷価値医療を行う医師に医療費の配分が偏重して、製薬会社から削られるのでは標準治療は薬から崩れる。ジェネリック薬品メーカーはパッケージ代さえ出ないと嘆いているのが現状。
「日本の医療は世界一」は過去の話。世界の標準治療が受けられない現実
欧米で普通に使われている治療薬の約5割（51％）が、日本では開発にすら着手されていません。さらに、海外で最終段階の治験が進む薬の7割（70％）が日本未着手。
がんや感染症、中枢神経など、誰もが直面しうる重い病気の薬が多く含まれています。海外の先進国では当たり前に受けられる標準治療が、日本の保険では使えない現実が広がっています。
医薬品と薬価制度の勉強会に出席しました。講師を務めたアムジェン社長のスザナ・ムルテイラ氏ら製薬企業のトップから、日本の現状について説明を受けました。
海外の多くの国では、市販薬（OTC）で買える身近な薬を公的保険の対象外としています。そこで浮いた財源を画期的な治療薬の評価に集中させ、命を救う薬を生み出す循環を作っているとのこと。
一方の日本は、これと逆の仕組みになっています。
・市販薬と同じ成分の薬（OTC類似薬）が公的保険でカバーされている
・ジェネリック医薬品や特許切れの古い薬の価格も、海外と比べて高く設定されている
・その一方で、特許期間中の新しい治療薬ばかりが毎年のように値下げされる
薬価が下がり続ける日本市場では、開発費を回収できない。米国の薬価政策（MFN）の影響も重なり、日本での治験や発売を見送る動きが広がっています。がんの予防ワクチンなども、このままでは日本で研究されなくなるおそれがあるとのことでした。
勉強会で示されたデータと、海外から見た日本の現状の共有です。
政治家として悶絶します。
普段の薬が安く手に入るのは助かります。ただ、その財源の使い方が、重い病気になったときの「治療の選択肢がない」という事態につながっています。
皆さんの意見を聞かせてください。
(引用リツイートお願いします)
Apple もマイクロソフトも技術を極限まで追求すると言うより技術のコンビネーションが重要。Nvidia はCUDAという業界標準を持っている強さはあるが、絶対的性能で負けたらトップの座を失ってしまう。GPU 設計、製造、顧客ニーズを完全に理解したトップの存在は極めて大きい。ジェイソンファンがいなくなれば、組織間の調整だけで進歩速度は急激に落ちてしまう可能性が高い。
中国は乗り越えるかもしれないが、「累積」の話をしているのに、反論が「年産ベース」では問題の質を根本的に理解していない。
>> EVはこのまま累積台数が増えると送電網、充電設備が持たなくなる。資源の問題がある。そもそも充電時間、設備という利便性の問題は完全には解決しない。
世界の自動車販売台数シェアで30%以上を誇り、世界でダントツNo.1の中国市場ではたった6年ほどで、それがあっさり出来たんですが。
中国9月のEV比率67％、過去最高 エンジン車販売は49％減
digitaltoday.co.kr/jp/view/1…
私が会社勤めを始めた頃、オフィスのテーブルにはどこも灰皿が置いてあった。狭い会議室は、霧がかかったようになるほどタバコの煙で一杯になった。駅のホームの前の線路の上はタバコの吸い殻だらけだった。
私は滅多にタバコは吸わなかったが、妙なもので、その頃はタバコの臭いは全然気にならなかった。そして今は、珍しい喫煙可の料理屋（昭和そのままの街中華店など）では何メートルか離れた喫煙の臭いが鼻に刺さる。
喫煙者には多少気の毒だが、タバコの臭いは極微量と思っても周り中に迷惑だ。もしかしたら、人類はタバコの臭いに強烈な嫌悪感を感じるように進化したのかもしれない（科学的にはあり得ません）。
馬場正博 retweeted
フアンは100万人に1人ぐらいの天才。代わりはいない。この程度の問題で彼を解任するほど、NVIDIAの取締役会もバカじゃないでしょう。
Nvidiaの作る半導体は、自動車や飛行機と比べ構造ははるかに単純だ。評価指標はスウィッチングスピード(GHz)、発熱量、回路線幅(回路密度)、平行処理レベル、データ幅などごく少数。動作原理はショックレイのトランジスタ発明以来変わっていない。1960年代の知識は陳腐化していない。そしてそれはMBAで学んだり、M&Aでディールをいくらまとめても直感的に理解などできない。そして直観的理解が無ければ、一つの仕様の変更が材料、製造工程、メモリー接続、顧客にどんな影響があるかわからない。あらゆる技術者に「誤魔化しはできない」と思わせることはできない。ジェイソン・ファンのリーダーシップを替えることなどできない。技術の会社とはそういうものだ。
食料品減税をすれば食料品の価格は下がる。それはその通り(多分)。しかし、政府は元々赤字なので何か支出を削らなければ国債をその分増発するしかない。これは金利を上昇させる可能性が高い。
また、円安助長で輸入品の物価が上がることもある(国債金利が上がれば抑制要因にはなるが)。さらに、減税分の需要が増えれば、それも物価上昇圧力になる。現在の国債残高と金利上昇傾向、円安傾向、加えて供給力不足を考えると食料品消費税減税は物価の抑制との差し引きで上昇の方が強いだろう。
消費減税が「インフレを助長」とか、頭悪すぎて死ぬ。たとえば日銀は、消費減税が仮にそのまま適用された場合には27年度消費者物価指数を1.3%ポイント程度引き下げると試算している。つまりまさにインフレを抑制する政策であるということだ。誰かこの男に算数から教えてやれよ
nikkei.com/article/DGXZQOCC1…
Nvidiaの作る半導体は、自動車や飛行機と比べ構造ははるかに単純だ。評価指標はスウィッチングスピード(GHz)、発熱量、回路線幅(回路密度)、平行処理レベル、データ幅などごく少数。動作原理はショックレイのトランジスタ発明以来変わっていない。1960年代の知識は陳腐化していない。そしてそれはMBAで学んだり、M&Aでディールをいくらまとめても直感的に理解などできない。そして直観的理解が無ければ、一つの仕様の変更が材料、製造工程、メモリー接続、顧客にどんな影響があるかわからない。あらゆる技術者に「誤魔化しはできない」と思わせることはできない。ジェイソン・ファンのリーダーシップを替えることなどできない。技術の会社とはそういうものだ。
ジョブズ本人は、伝記作家のウォルター・アイザックソンに「ときどき尾行される。ナンバーがあれば、住んでいる場所を突き止められる」と答えています。ただ、本人も「Google Mapsがある今では、その理由も通用しなくなってきた」と認め、最後は「結局、付けてないから付けてないんだ」と答えたそうです。
在硅谷，乔布斯那辆银色奔驰SL55 AMG是出了名的怪车。它前后常年不挂车牌，在马路上大摇大摆开了好几年，警察却始终拿它没有办法。
不少人以为这是亿万富豪的特权，其实乔布斯钻的是加州法律里的一个小空子。按当时的规定，新车上路后有最多6个月的宽限期，在这段时间里，不挂正式车牌是完全合法的；
于是他跟汽车租赁公司谈好，每辆车快开满6个月的时候，对方就送来一辆一模一样的新车，把旧的换走。这样一来，车永远是新的，宽限期自然也就永远用不完了，外人根本就看不出他已经换了一辆又一辆。
对于这件事，租赁公司当然乐得配合，因为手里会源源不断多出一辆辆只开了几个月的顶级奔驰，而且转手就能卖个好价钱。这个口子一直开到2019年，直到加州专门修改了法律，规定新车一出厂就得挂上临时牌照，才算彻底把这个口子给堵上了。
