⚡ 𝗘𝘂𝗿𝗼𝗽𝗮 𝘀𝗲 𝗿𝗲𝗮𝗿𝗺𝗮 𝗽𝗮𝗶́𝘀 𝗮 𝗽𝗮𝗶́𝘀. ¿𝗤𝘂𝗲́ 𝗵𝗮𝘆 𝗱𝗲 𝗘𝘀𝗽𝗮𝗻̃𝗮? Muchas gracias a @sectorceca y a Antonio Romero Mora por invitarme a la mesa sobre la Europa de la defensa de la 1ª Jornada Geofinanzas, con el vicealmirante Gregorio Bueno y Federico Aznar (IEEE), magistralmente moderada por Monica Malo. 1️⃣La 𝗨𝗘 𝗳𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮 𝘀𝘂 𝗱𝗲𝗳𝗲𝗻𝘀𝗮 𝗱𝗲 𝗳𝗼𝗿𝗺𝗮 𝗻𝗮𝗰𝗶𝗼𝗻𝗮𝗹 🔹 De los 800.000 millones de ReArm Europe, 650.000 son la cláusula nacional de escape: margen fiscal temporal hasta 2028, pagado con presupuesto nacional. Mantener ese gasto exigirá un ajuste de entre el 0,25% y el 0,4% del PIB al año desde 2029. 🔹 Los otros 150.000 millones son préstamos SAFE. Los usan sobre todo los países en la frontera con Rusia: Letonia, Lituania y Estonia, entre el 5,6% y el 8% del PIB. Y exigen poca compra conjunta. 2️⃣ 𝗬 𝗲𝘀𝗼 𝗳𝗿𝗮𝗴𝗺𝗲𝗻𝘁𝗮 𝗹𝗮 𝗶𝗻𝗱𝘂𝘀𝘁𝗿𝗶𝗮 🔹 La defensa es casi un monopsonio: el Estado es prácticamente el único comprador. Cómo se financia el gasto determina cómo se organiza la industria. 🔹 Si cada país paga con su presupuesto, compra a sus campeones nacionales. En Alemania, el 58% de los pedidos de 2025 fue a empresas exclusivamente alemanas (Kiel Institute). De cada euro adicional desde 2020, 𝗺𝗲𝗻𝗼𝘀 𝗱𝗲 𝟰 𝗰𝗲́𝗻𝘁𝗶𝗺𝗼𝘀 fueron al resto de Europa. 🔹 Es lógico para quien paga. Pero el resultado es fragmentación, sin economías de escala, y una industria europea que no compite en precio con la estadounidense. 3️⃣ 𝗘𝘀𝗽𝗮𝗻̃𝗮: 𝗺𝗲𝗱𝗶𝗿 𝗯𝗶𝗲𝗻 𝘆 𝗾𝘂𝗲 𝘀𝗲𝗮 𝗶𝗻𝘃𝗲𝗿𝘀𝗶𝗼́𝗻 🔹 Hemos usado la cláusula de escape, pero según la Junta Fiscal Europea no solo para aumentar el gasto en defensa. Y en SAFE somos el segundo país por la cola: 0,06% del PIB. 🔹 Con criterios OTAN gastamos el 2% del PIB; en contabilidad nacional, el 1%. 🔹 Lo transformador es la inversión. En 2024, la mitad del gasto en defensa fueron sueldos y solo el 22% fue inversión. 4️⃣ 𝗢𝗽𝗼𝗿𝘁𝘂𝗻𝗶𝗱𝗮𝗱𝗲𝘀 𝗽𝗮𝗿𝗮 𝗘𝘀𝗽𝗮𝗻̃𝗮 🔹 Tenemos empresas competitivas (Navantia, Indra, Telefónica, Airbus España) y sabemos cooperar: somos segundos en proyectos coordinados del Fondo Europeo de Defensa. 🔹 Hay que entrar en las cadenas de valor de otros países. Ejemplo: Navantia construye en Cádiz parte de los buques logísticos que encargó la Royal Navy. 5️⃣ 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮𝗰𝗶𝗼́𝗻 🔹 Sin una cartera de pedidos públicos estable, no llega la financiación privada. 🔹 Los socios promocionales reducen el sesgo reputacional y abren la puerta a la banca. Ya hay pasos: garantía BEI-Santander, FEI en el fondo de defensa de Nazca, CDTI. ✅ 𝗣𝗿𝗼𝗽𝘂𝗲𝘀𝘁𝗮𝘀 ✅ Que un SAFE 2.0 o un Next Generation EU 2.0 para bienes públicos europeos exija compra conjunta de verdad. ✅ Una cartera de pedidos clara y plurianual para las empresas. ✅ Reglas Made in Europe que sean europeas, no pensadas para beneficiar a un Estado miembro concreto. ✅ Más acompañamiento de los socios promocionales (BEI, FEI, CDTI) a la financiación privada. #Defensa #UniónEuropea #Geofinanzas