Espacio de reflexión sobre temas de economía y bolsa.
Barcelona
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La banca ya no manda.
En 2008, los bancos controlaban el 46% de los activos financieros. Los intermediarios no bancarios, el 43%.
En 2024 la foto se dio la vuelta: 38% los bancos, 51% la banca en la sombra.
Fondos de crédito privado, hedge funds, vehículos apalancados. Sin fondo de garantía de depósitos y con una supervisión mucho más fragmentada.
Un informe de Deutsche Bank Research sostiene que las reformas que hicieron más seguros a los bancos pueden haber empujado el riesgo hacia rincones donde cuesta más verlo.
Señalan tres focos:
• Crédito privado: estructuras opacas y poca claridad sobre quién asumiría las pérdidas
• Hedge funds: su exposición a bonos soberanos se ha más que duplicado desde 2022
• Estados: desde 2016, todo el aumento de la deuda mundial es deuda pública, así que queda menos margen para rescatar
No dicen que una crisis sea inminente.
Dicen que la próxima quizá no empiece con una cola en la puerta de un banco.
Minsky ya lo avisó: la estabilidad desestabiliza.
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Soc pijo.
He anat a escola concertada.
Universitat d’èlit.
He treballat molt.
He creat empresa, i n’he portat de fora, posant sempre la seu a Barcelona.
He creat feina i atret talent, d’aquí i de fora.
M’he guanyat i em guanyo bé la vida.
Amb els impostos que he pagat, podrien asfaltar mitja Diagonal.
Jo soc pijo.
Vostè, una demagoga, amb poc talent i més separadora que separatista… no sé si m’entén.
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Es fascinante que se utilice el argumento de que llevamos 50 años advirtiendo de la insostenibilidad de las pensiones como prueba de que los economistas somos unos agoreros.
Lo que se omite es que llevamos casi 50 años reformando el sistema precisamente para corregir sus desequilibrios.
En 1985 se endurecieron los requisitos de cotización. En 1997 se amplió el periodo de cálculo y se avanzó en la separación de fuentes de financiación, hasta sacar el gasto sanitario de las cuentas de la Seguridad Social. En 2011 se elevó la edad de jubilación de 65 a 67 años. En 2013 se introdujeron mecanismos automáticos de ajuste. Y en 2021 y 2023 se apostó por aumentar las cotizaciones y las transferencias del Estado.
Y eso de que las pensiones no restan recursos a los Presupuestos es directamente falso.
Desde 2005, el Estado ha transferido unos 320.000 millones de euros, a precios de 2021, para financiar Clases Pasivas, complementos y otras partidas contributivas y extraordinarias. Y el déficit contributivo ya ronda el 4% del PIB.
Que hayamos conseguido seguir pagando las pensiones gracias a sucesivas reformas y a una financiación pública creciente no demuestra que los desequilibrios fueran inventados. Demuestra exactamente lo contrario.
Es como presumir de que un edificio nunca tuvo problemas estructurales después de llevar cuarenta años apuntalándolo.
🗣️Luisa Oñate, jubilada y activista tajante con las valoraciones que los políticos hacen de las pensiones. Lo cuenta en #laSextaXplica:
👉"Hace 50 años que están diciendo que las pensiones son insostenibles"
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Un vídeo breu, de poc més de mig minut, amb dades molt interessants sobre una sessió realment autèntica, la del passat dijous dia 5
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La sesión de ayer sólo fue superada, desde 1.ene.2019 por 9 sesiones del COVID y una de los aranceles.
¿Se ha roto algo? Todavía no.
¿Lo de ayer no fue nada más que un outlier? Aún no lo sabemos.
¿Volveremos a máximos? A largo plazo, siempre.
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⚡ 𝗙𝗿𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮 𝗲 𝗜𝘁𝗮𝗹𝗶𝗮 𝗻𝗼 𝗰𝗿𝗲𝗰𝗲𝗻, 𝗔𝗹𝗲𝗺𝗮𝗻𝗶𝗮 𝘀𝗲 𝗳𝗿𝗲𝗻𝗮 𝘆 𝗹𝗮 𝘇𝗼𝗻𝗮 𝗲𝘂𝗿𝗼, 𝘀𝗶𝗻 𝗜𝗿𝗹𝗮𝗻𝗱𝗮, 𝗮𝗽𝗲𝗻𝗮𝘀 𝗮𝘃𝗮𝗻𝘇𝗮 𝘂𝗻 𝟬,𝟮%
🇫🇷Francia encadena 𝘁𝗿𝗲𝘀 𝘁𝗿𝗶𝗺𝗲𝘀𝘁𝗿𝗲𝘀 𝘀𝗶𝗻 𝗰𝗿𝗲𝗰𝗲𝗿 y su PIB ya está 𝗽𝗼𝗿 𝗱𝗲𝗯𝗮𝗷𝗼 𝗱𝗲𝗹 𝗱𝗲 𝗵𝗮𝗰𝗲 𝘂𝗻 𝗮𝗻̃𝗼. La inversión cae por tercer trimestre seguido.
🇩🇪Alemania crece, pero cada vez menos: 0,4%, 0,3% y 0,2%. En el primer semestre tiraron las exportaciones; en el 3T se frenan y el crecimiento se apoya en el gasto público. La inversión sigue sin arrancar: cae en los tres trimestres.
🇮🇹Italia también se frena: 0,3%, 0,2% y 0,0%. La demanda interna aporta, pero el sector exterior la anula. Por el lado de la oferta, la industria cae, mientras que los servicios y la agricultura suben.
🇪🇸España mantiene el 0,6%, pero cambia la composición: la demanda interna aporta la mitad que en el 2T (+0,5 puntos, frente a +1,0) y la demanda externa vuelve a sumar (+0,1, tras restar 0,3).
🇪🇺La zona euro crece un 0,4% en el 3T, pero buena parte es Irlanda (+5,5%). Sin ella, en torno al 0,2%.
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Durante buena parte de los últimos 150 años, las acciones y los bonos han tendido a moverse en la misma dirección. Sin embargo, entre aproximadamente 2000 y 2022 vivimos un periodo extraordinario en el que, cuando la bolsa caía, los bonos tendían a subir, y viceversa. Esto convirtió a la renta fija en un magnífico instrumento de diversificación y ayudó a popularizar carteras como la tradicional 60/40 (60% bolsa y 40% bonos).
Pero esa relación ha cambiado radicalmente. La correlación ha pasado de niveles cercanos a -0,5 a situarse actualmente en +0,53, su valor más elevado desde enero de 1998. Esto significa que las acciones y los bonos vuelven a moverse con bastante frecuencia en la misma dirección.
¿Y por qué está ocurriendo? Fundamentalmente porque la inflación ha recuperado protagonismo. Cuando el principal temor del mercado era la recesión o la deflación, las caídas bursátiles solían venir acompañadas de bajadas de tipos de interés, lo que favorecía a los bonos. Ahora, cuando la inflación repunta, los bancos centrales pueden verse obligados a mantener tipos elevados, perjudicando simultáneamente a la renta fija y a la renta variable.
La conclusión para los inversores es especialmente importante: tener bonos en cartera sigue aportando estabilidad en determinadas circunstancias, pero ya no podemos dar por hecho que nos protegerán cuando caiga la bolsa. La diversificación tradicional entre acciones y bonos puede fallar precisamente cuando más la necesitamos.
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📊TOP20 mayores Bolsas del mundo desde 1975 al 2024.
Interesantísimo ver los cambios.
España ha ido perdiendo posiciones en el ranking.
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La desigualdad patrimonial se ha mantenido estable en muchas economías desarrolladas durante los últimos 15 años.
Pero el valor de los activos ha crecido mucho más rápido que salarios.
Como consecuencia, ascender en la escala patrimonial a través del trabajo es hoy más difícil.
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Als experts que diuen que hauríem de deixar d'utilitzar el PIB com a mesura del progrés perquè no té en compte la salut, la fam al món, l'esperança de vida, la mortalitat infantil, l'educació, l'accés a l'aigua potable, l'electricitat o mil altres factors, potser caldria recordar-los que, quan analitzem aquests indicadors, descobrim que estan fortament correlacionats amb el PIB per capita.
Una imatge que tots els defensors del «decreixement» haurien de portar tatuada al front.
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este ha sido el progreso de la IA en los últimos 3 años 👀
🤝 Paid partnership
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📊La gran ventaja de la Bolsa está del cierre a la apertura (overnight)
Rentabilidad por horario de negociación desde 2004 en bolsa de EEUU 👇
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Empieza la temporada de resultados.
Guarden esta imagen por que todo el los mercados girará en torno a ella.
