喜欢看市场是怎么交易预期的，也记录自己怎么理解波动、怎么调整仓位。
Los Gatos, CA
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目前市场给下周加息25个基点的概率是 56.1%。
8月PPI预计环比上涨 0.3%-0.4%，核心PPI预计上涨 0.3%。如果符合预期，加息概率可能继续升到 60%-65%。
这段时间可能波动会比较大。清仓容易踏空，满仓容易挨打。
香港站终于来了。
交易员现在最缺的不是信息，而是把信息变成仓位的速度。
AI Agent、RWA、链上股票和多资产策略，看起来是四个话题，其实都在回答同一个问题：
下一代交易系统，怎么把研究、执行和风控真正接成一条线？
8 月 26 日 13:00-18:00，香港。
感兴趣的小伙伴现场一起聊。
Hong Kong, here we come 🇭🇰
The Hong Kong stop of the 123X @123xLabs 20-City Tour, “The Future of AI & Multi-Asset Trading,” takes place on August 26!
From AI agents, digital assets, and RWAs to global asset pricing and emerging trading models, 123X is bringing together industry leaders and professional traders to explore how AI is reshaping the future of multi-asset trading.
🗓 August 26, 1:00–6:00 PM
📍 Hong Kong
🎤 Keynotes, panel discussions & networking
🔗 Scan the QR code on the poster to register
See you tomorrow—let’s trade the future together.
#123X #AITrading #RWA #Crypto #HongKong
过去48小时，BTC涨约7%，ETH涨约9.7%，SOL涨约7.6%，现货成交量明显放大；但合约未平仓量只小幅增加，资金费率也没有过热。
说明这次不是杠杆资金关起门来自嗨，确实有现货资金进场。
流动性回归币圈了吗？——从 BTC 三天的“三级台阶”说起
按北京时间，BTC 过去三天形成了“两次收盘抬升＋一次盘中突破”：64,200 美元 → 64,855 美元 → 现报 68,431 美元。
今日 BTC 一度触及 69,500 美元；截至 23:46，24 小时上涨 5.52%，运行区间为 64,166—69,500 美元。价格明显走强，但这是否意味着流动性已经全面回归？需要把走势与资金入口分开看。
一、走势复盘：三级台阶
第一级（8/17）：BTC 从 63,146 美元开盘，最高触及 64,227 美元，收于 64,200 美元，单日上涨 1.67%。当日 Binance BTCUSDT 现货成交量约 11,551 BTC，高于前一日的 4,242 BTC。
第二级（8/18）：BTC 在 63,979—65,059 美元区间震荡，最终收于 64,855 美元，单日上涨 1.02%。同期纳指下跌 1.3%，BTC 没有同步转弱，显示加密市场开始形成相对独立的短线节奏。
第三级（8/19）：BTC 盘中突破前两日高点，最高触及 69,500 美元，随后回到 68,431 美元附近。截至 23:46，当日现货成交量约 19,437 BTC，已经高于 8/18 完整日线的 14,491 BTC。
主流币同步走强：
ETH +8.60%（2,083 美元）
SOL +6.25%（81.94 美元）
BNB +2.37%（617.85 美元）
ETH 与 SOL 涨幅超过 BTC，风险偏好已从 BTC 向部分高弹性资产扩散。
二、支持“流动性回归”的迹象
① 恐惧贪婪指数升至 46，但仍处于恐惧区；
② BTC 成交量较前一完整日线放大；
③ 美国现货 BTC ETF 在 8 月 17—18 日合计净流入 4.868 亿美元；
④ ETH、SOL 同步跑赢 BTC，市场不再只有单一币种上涨。
这些信号说明价格、成交和 ETF 渠道正在改善，但仍不足以证明全市场新增流动性已经同步回归。
三、三个资金入口，并未同步打开
入口一：稳定币。
DefiLlama 显示，稳定币总市值约 3,008.5 亿美元，24 小时下降 0.01%，过去 30 天下降 0.53%。场内购买力仍在，但总供应尚未扩张。
入口二：ETF。
最近五个已结算交易日，美国现货 BTC ETF 累计净流入约 2.384 亿美元，其中 8 月 17—18 日合计净流入 4.868 亿美元。ETF 渠道已经重新流入，下一步要看这种状态能否延续。
入口三：宏观。
美联储联邦基金目标区间仍为 3.50%—3.75%，尚未进入新的宽松阶段。因此，本轮上涨暂时不能简单归因于政策放水，能源价格和长端美债收益率仍是后续需要验证的变量。
四、结论
当前更接近“分层回流”，而不是全市场流动性的同步扩张。
ETF 资金、成交量和主流币表现已经改善；但稳定币供应没有扩张，宏观环境也没有明显转松。价格上涨说明卖压减弱、风险偏好修复，却不能单独证明场外增量资金已经全面入场。
五、确认条件
接下来重点观察三项：
① 稳定币总供应能否连续增长；
② ETF 能否延续净流入，而不是只有两日反弹；
③ BTC 能否在成交量不明显萎缩的情况下站稳 68,000 美元，而不是仅触及 69,500 美元后回落。
满足其中两项，才更接近流动性回归；否则，当前行情仍应理解为局部资金回流与风险偏好修复。
#123X观察 #市场结构
今晚CPI大概率偏鸽 🕊️
而且市场已经在提前抢跑了——比特又回到64000上方，压着数据往上顶，明显在赌数据偏软
克利夫兰联储自己的预测模型昨天出的数，7月整体物价环比才涨0.09%，核心物价0.21%，几乎是平的
最近几个月物价环比一路往下：0.87% → 0.64% → 0.47% → -0.42%，方向很明确
房租在物价里占大头，但它跟的是半年前的租金合同，那波降价还没完全传过来，所以核心物价短期起不来
他们上周出的8月通胀预期3.3%，也比上个月低，做预测的人自己都不慌了
只要数据不太离谱，美债收益率往下走，降息预期往上走，btc就能接着喘口气。核心物价要是冲到0.3%以上那另说，但目前看概率不大
最近把 @ProprXYZ 的产品、规则和透明度面板认真翻了一遍
我认为链上自营会成为未来一条重要赛道。
但很多人对“获得30万美元交易资金”这句话的理解其实是错的。
传统自营公司，是真的拿公司资金让交易员下场交易；Propr属于现代零售 Prop Firm，核心是通过付费考核筛选交易者，再决定是否复制他的交易信号，而不是直接把30万美元打进你的钱包。
整个模式可以用一个例子讲清楚。
假设你花110美元，购买一个“1万美元账户”：
这1万美元是模拟额度，不是真金白银。
你需要先赚到10%，也就是模拟盈利1,000美元；单日最多亏300美元，总回撤不能超过600美元。
一旦碰到亏损线，账户作废，110美元考核费不退。
通过考核后，你得到的仍然是模拟账户。后续如果模拟赚了1,000美元并符合规则，可以申请800 USDC，Propr拿走剩余20%。
所以所谓“获得1万美元资金”，更准确的理解是：
平台允许你按照1万美元的资金参数提交交易信号，再根据模拟成绩向你支付奖金。
那平台靠什么赚钱？
最稳定的收入，首先来自考核费。
按照Propr目前公布的13.4%付费考核通过率计算：
1,000个人购买110美元考核，平台收入11万美元；大约866个人失败，只有134个人通过。
而通过也不代表一定能持续赚钱。后续只要触碰回撤线，资助账户仍然会被关闭。真正需要平台长期兑付奖金的，只是通过者中的少数。
因此，这门生意的收入主要来自：
考核费、失败后的重复购买、盈利交易者20%的收益分成、交易量返佣，以及复制优秀交易信号产生的实盘收益。
这就是为什么Prop Firm可以用相对有限的真实资金，提供大量“10万、30万美元账户”。
Propr收到交易信号后，还会采用两套处理方式。
A-book：平台跟单。
如果平台判断某个交易者足够稳定，就可能使用自己的资金，在Hyperliquid复制他的交易。
交易者模拟赚1,000美元，平台实盘也可能获得接近1,000美元，再支付给交易者800美元。此时平台和交易者的利益基本一致。
B-book：平台不跟单。
交易只在内部模拟，不会进入真实市场。
如果交易者最终爆掉，平台不承担市场损失，同时保留考核费；如果交易者持续赚钱，平台就需要从考核费收入或资金池里支付奖金。
所以在B-book模式下，平台和交易者天然存在一定的对手关系：
你亏钱，平台压力很小；你持续赚钱，平台才需要真掏钱。
但我为什么仍然认为这个赛道可能成为风口？
因为它同时解决了几个真实需求：
交易者希望用较低成本证明自己的交易能力；
平台希望低成本筛选能够稳定盈利的信号；
Hyperliquid提供了可验证的链上执行环境；
USDC解决了全球交易者的快速结算；
AI交易代理也需要标准化的资金、接口和风控系统。
它真正有想象力的地方，不只是“卖交易考试”，而是把一个人的交易能力，从私人账户里的技术，变成可以被平台识别、定价、复制和结算的资产。
未来真正值钱的Prop Firm，不会是把“资助额度”写得最大的那一家，而是能够长期做到三件事：
筛选出真正会赚钱的交易者；
把优秀信号转化成真实的实盘利润；
在市场极端波动时依然能够稳定兑付。
@ProprXYZ
原油涨到 88.42 美元，10Y 美债收益率从 4.68%升到4.73%。市场交易的不是“过去通胀降了”，而是地缘冲突推高油价后，未来通胀可能重新抬头。
币圈内部也在放大跌幅。BTC 下跌期间，Binance 合约持仓量反而增加约4.2%，多头账户占比从63.7%升到69.1%。
价格越跌，抄底多头越多，说明杠杆还没有洗干净。
所以这波不是资金正常轮动，也没看到特朗普突然释放新的加密利空。
主因是油价和美债收益率上升，合约多头拥挤负责放大跌幅。
PCE 给了利多，但市场拒绝配合。
昨晚我预判核心PCE环比在0.2%附近，结果实际只有0.1%，低于预期；同比从3.4%降至3.3%。整体PCE同比也从4.1%回落到3.7%。
同时，二季度GDP年化只增长1.5%，明显低于一季度的2.1%。
短线继续偏多，不追空BTC。
但核心PCE同比仍有3.3%，距离2%的目标还远，所以这是“加息延后”的利多，不是美联储已经转鸽。
感谢Bybit热情组织邀请！
成都最近热得遭不住，大伙顶着高温赶来碰头，饭吃巴适，行情也聊通透。
线上聊千句，不如线下见一面，期待下次再相聚🍻
成都这几天热得出门都需要勇气，特别谢谢兄弟们姐妹们不嫌天热，特地过来碰头吃饭，能凑在一起闲聊小聚，真的特别开心。
衷心地感谢大家义无反顾的支持🙏🏻
@0xjimumu @bydaotina @Cryptoblack0511 @Xiaonezha_lab @0xJunely @zizhong999 @mateEu7 @12_MgCapital @cryptounaa @Seven_sol7 @eth527
未来一周宏观日历：
7月23日 20:30｜美国初请失业金
前值20.8万人，创10周新低。继续偏低，说明就业没有明显恶化，美联储更没必要转松。
7月24日 21:45｜美国制造业、服务业PMI初值
重点看服务业和价格分项。经济强、价格也强，对风险资产最不友好。
7月24日 22:00｜美国6月新屋销售
观察高利率有没有继续压制房地产。
7月30日 02:00｜美联储利率决议
当前主线不是降息，而是高油价会不会让美联储继续保留加息口径。
7月30日 02:30｜Warsh新闻发布会
市场重点听三句话：通胀、油价，以及下一次调整利率需要什么条件。
7月30日 20:30｜美国二季度GDP初值 + 6月PCE
这是最关键的一组。美联储刚讲完话，不到一天，GDP和PCE就可能重新改写市场预期。
