희요

지난주 중간선거 쇼크로 하루에 38.7%가 증발했던 SOXL에 주말 사이 젠슨 황 스파이 불륜이라는 초대형 악재까지 덮쳤음. 누가 봐도 오늘 새벽은 반도체 초상집이 열릴 분위기였는데, 막상 장이 열리자 전혀 반대로 SOXL이 22.25% 폭등하며 시장의 판도가 뒤집혀 버렸는데 악재 투성인 상황에서 왜 이런 정반대 결과가 나왔는지 간밤의 상황을 정리해 봄. 1. 간밤 미국 반도체 주요 종목 등락률 • 엔비디아 (NVDA) : -4.27% 하락 (나 홀로 급락) • AMD : +13.26% 폭등 • 어플라이드 머티어리얼즈·램리서치 : 각각 +11.37%, +10.41% 급등 • 브로드컴 (AVGO) : +8.78% 급등 • 마이크론·인텔 : 각각 +6.25%, +5.49% 상승 • SOXL (반도체 3배 롱) : +22.25% 폭등 • SOXS (반도체 3배 숏) : -22.27% 폭락 2. 다들 폭락을 예상했는데 왜 정반대로 튀었나 첫째로 월가 자금이 엔비디아의 위기를 경쟁사들의 반사이익으로 계산했기 때문임. 젠슨 황이 중국 스파이 의심 여성과의 외도를 시인하고 이사회 독립 조사와 미 의회 소환 압박까지 받게 되자 엔비디아 자체에 대한 불확실성은 커졌음. 하지만 빅테크들이 내년에 쏟아부을 수백조 원의 AI 데이터센터 투자금이 사라진 건 아님. 엔비디아가 안보 조사로 흔들리면 빅테크들이 공급망 리스크를 피하기 위해 2인자인 AMD의 AI 칩이나 브로드컴의 맞춤형 칩 주문을 훨씬 더 늘릴 거라는 계산이 섰음. 특히 간밤 구글 클라우드가 차세대 AI 시스템에 AMD 서버 칩을 탑재한다고 발표하고, 월가 투자은행 오펜하이머가 내년 AMD 데이터센터 매출이 135% 급증할 거라며 목표주가를 600달러로 상향하자 엔비디아에서 빠진 자금이 경쟁사들로 한꺼번에 쏠렸음. 둘째로 SOXL이라는 ETF가 가진 비중의 비밀 때문임. 많은 투자자들이 SOXL을 사면 엔비디아 비중이 30~40%는 될 거라고 생각하지만, 실제로는 특정 종목 독점을 막기 위해 상위 종목 비중을 8% 안팎으로 제한하고 30개 반도체 기업에 골고루 나눠 담는 구조임. 실제로 엔비디아 비중이 20%가 넘는 다른 반도체 ETF(SMH)는 간밤에 5.05% 오르는 데 그쳤지만, SOXL의 기초 지수는 엔비디아 한 종목만 4.3% 빠졌을 뿐 비중이 똑같이 큰 AMD와 브로드컴, 그리고 10% 넘게 폭등한 반도체 장비주 등 나머지 29개 종목이 일제히 날아오르면서 지수 전체가 7.49% 급등했고 그 3배인 SOXL이 22.25% 폭발한 거임. 셋째로 지난주 과대 낙폭에 따른 저가 매수와 숏커버링이 겹쳤음. 바로 지난주 목요일 중간선거에서 민주당이 상하원을 장악하자 데이터센터 규제 공포로 SOXL이 하루 만에 38.7% 폭락했었음. 이미 주가가 바닥까지 눌려 있던 상태에서 주말 젠슨 황 악재를 보고 뒤늦게 하락에 베팅한 공매도 물량까지 몰렸는데, 장 초반 AMD와 브로드컴이 치고 올라가자 숏 물량이 강제로 청산되며 상승 폭을 더 키운 것임. 엔비디아가 흔들린다고 해서 AI 반도체 판 자체가 죽는 건 아니라는 걸 그대로 보여준 사례였고, 빅테크들이 칩을 사야 하는 돈은 그대로 있으니 1등 기업에 문제가 생기면 그 돈이 아예 사라지는 게 아니라 당장 대체할 수 있는 옆집 경쟁사들로 옮겨갈 뿐임. 세상이 참 냉정한 게 절대 대체재가 없을 것 같던 독점적인 존재도 막상 문제가 터지면 언제든지 그 빈자리를 채울 대체재가 순식간에 튀어나온다는 거임. 그게 잘나가던 연예인이 됐든, 매일 쓰던 국민 서비스가 됐든, 천하의 엔비디아 같은 기업이 됐든 예외가 없음. 잘나갈 때일수록 언제나 겸손해야 하고, 매 순간 최선을 다해 자기 자리를 지켜야 한다는 걸 다시 한번 느끼게 됨.