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インフレ率が突然、魔法のように下がっている理由が気になりませんか？
実は政府が、ポートフォリオ管理、ソフトウェア、そして法務サービスの価格を測定する方法を変更したのです。
経済学者の試算によれば、それらの変更だけで、年間のインフレ率を約0.2ポイント押し下げる可能性があるとのことです。
つまり……インフレ率を下げたければ、計算方法をこっそりと変えてしまえばいい、というわけですね！-- The Wolf Of All Streets
Are you wondering how inflation is magically dropping all of a sudden?
The government changed how it measures portfolio-management, software and legal-service prices.
Economists estimated that those changes alone could lower annual inflation by approximately 0.2 percentage point.
So... if you want inflation down, just quietly change how it is calculated!
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この半年、株価が大きく上がらない一方でフォワードEPSは年率30%近いペースで積み上がってきたので、P/Eだけを見れば確かに「横ばいのままバリュエーション調整が進んだ」と言える。問題は、同時に割引率は大幅に上昇していることだ。利益成長でP/Eは下がったが、これを「だから株が安くなった」と繋げるのは早計だ。金利上昇を考えると、株式がそれほど安くなったわけではない。益回りから10年金利を引いた水準で見ると、株式の割高さは高値圏にいた頃とほとんど変わっていない。要するに、この半年で起きたのは「株が安くなった」というより、利益成長と金利上昇が相殺してきた、ということに過ぎない。そして、この利益成長と金利上昇は、どちらもAI設備投資と景気から来るコインの表裏に過ぎない。だから、どちらかだけを見て株が安い、高いと議論することはナンセンスなのだ、というのが自分の認識だ。チャートはMSより。
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米中の接近を、日本の安全保障上の「リスク」と見做して慌てるのは、倒錯としか言いようがない。米中の軍事衝突こそが、想定し得る東アジアの最悪のリスクだったはずで（それが現実的かはともかく）、現政権が中国と良好な外交関係を築けていれば、こんな捻れた見捨てられ不安を抱く必要もなかった。
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BITCOIN ETF INFLOWS SURGE DESPITE MARKET PRESSURE
Institutional demand for Bitcoin remains resilient despite its pullback from eight-month highs, according to XS. com
Fed tightening and uncertainty around Iran are weighing on prices, but Bitcoin ETF inflows have surged.
The funds are now on track for their strongest weekly inflows since October last year, with heavy institutional buying potentially providing support for Bitcoin prices.
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The global bond market is showing worrying signs, with broad increases in borrowing costs in recent days.
🇺🇸 US government 10-year bond yields have reached their highest since 2007, while 30-year yields have reached their highest since 2004.
🇯🇵 Japan’s 10-year government bond yield has reached its highest in three decades.
🇬🇧 The UK’s 10-year government bond yield has reached its highest since 2008.
🇩🇪 Germany’s 10-year government bond yield has reached its highest since 2011.
🇦🇺 Australia's 10-year government bond yield reached its highest since 2011.
🇫🇷 France’s 10-year government bond yield has reached its highest since 2008, during the Global Financial Crisis.
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AI設備投資が、EPSの向かい風になる時期はそう遠くない。あらゆるCapexは「先に出て、後で償却される」。設備を売った会社は即座に対価を全て売上に計上し、買った会社はコストを何年もかけて償却する。取引全体で見れば、盛大な「売上の前借り、費用の後払い」が起こる。ハイパースケーラーのAI設備投資は、2026年の指数EPSを11％押し上げた。しかし、「前借り」による追い風は2027年で終わる。2028年の予想EPSからは、「後払い」の向かい風がくる。チャートはGSより。
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やはりどうしても今回の日銀金融政策決定会合で2人の反対者が出た影響は大きいと思われる。みんなが0.5%と言う意見が出てくるのではないかと思ってたところに、まさかの利上げ反対2名。世界中がこの2人に呆れていて、この2人を任命した総理大臣に呆れている。せっかくアメリカにも協力してもらって円高方向に持っていこうとしたのに、全く無意味な反対表、お金が1円もかかっていない反対表で、とんでもないコストが発生するほどの円安を呼び起こした。自分たちの行動がどれだけ日本の不利益になるのかわからない2名を中央銀行に送り込んだ総理大臣の責任は本当に重い。多分総理大臣本人は全くその意味を理解していないだろうことがさらに罪深い。これだけ円安が済んだのを是正するためにどれだけのお金がかかるんだろう。
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どこまでのレベルの強さなのかを測りかねているところはあるが、議長会見では従来のソフトランディング路線ではインフレが高い状態が時間がかかりすぎると言うふうに述べたと解釈している。つまりどれほどの強度を与えるかはまだ読みづらいわけだが、間違いなくこの数ヶ月間以上、金融政策は今までよりも強度を増すことになる。そこが今日のポイント。それを考えると今日はそれほどアメリカの株は下がっていないようにも見える。歴史的な会見だったように思うのだが？？？
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AnthropicのレポートでKimiがClaudeに入力を流していた件で、Kimiの性能が云々という話題が見られますが、これはまったく別の話で、Kimi自体の性能は本物です。
(オープンモデルなので、性能を偽るのは不可能)
Kimiの出力を全部Claudeにして性能を誤魔化してたというわけではなく、蒸留データ獲得用に一部を流してたという話。
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本当に億～持ってるような方は、物事への視点の鋭さも持ち合わせていて、長年そういうポストしてるような方ならば、見る人が見ればガチかそうじゃないかは判別することはそんなに難しくないように感じるかな～
だから証明なんてされなくても・・と個人的には思ったり
銘柄名連呼のみでもホンモノもいるかもですがｗ
極論、テスタ氏、cis氏がバーチャだと言ってる人未だにいるけど、メタ認知相当ヤバ目だと思う。
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トランプが今利下げしろと言っているのは無理として、この賃金の伸びにおいて、利上げせずに様子をみても良いのでは？というのは理解できるしそう考えているFOMCメンバーもそれなりにいるだろう。
利下げしろといって、利上げはさせない結果に持っていくのは、いつものトランプのディール（）の一環？
それが奏功するかとは別に、問題は長期金利なのではなかっただろうか。政権が働きかけて利上げを回避できたとて、長期金利がそれを好感できるかと言われたらそれは別。目先の長期金利の予後を考えると、ベッセントがやろうとしていそうな発行ゾーンの調整といった力技はさておき、政策金利の調整に関してはやはり何も言わないほうがよろしいのではないかと思われる。
トランプにできることは、中東のほうのディールを早くまとめて、市場の利上げ観測そのものを吹き飛ばすことで、金利カーブ全体に金利低下圧力をかけることだろう。
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米債がインフレ懸念じゃなくて起債の影響で売られてる側面があるのは明らかで、その意味では、政権は、米財務省以外の債券需給に広く問題意識を持っているといえる。これはまずは米国の社債なのだが、同時に他国の国債需給が悪くて金利が上がってきているなら、それも米政権にとっては米社債同様に煩わしい外部環境の変化と感じるだろう。
当たり前だが、米国の社債は、「やめろ」という筋のものではない。企業が自発的に行なう資金調達だ。
そこで、目につくのは我が国の長期金利と財政スタンス。「通貨安を是正するために協調介入までしてやってるアンタの財政スタンスはなんなんだ？やる気あるのか？」は、当然の帰結かもしれない。
「その前に米金利どうにかしろ」「中東の戦争はお前らのせいだろ」「日本にどうこう言うな」は全て正しいかもしれないが、米金利を下げたい目的のために、言うことを聞きそうなところから締めてみるのもまた、当然の戦術だろう。「言うことを聞きそうな」のひとつに、最近協調介入までしてやった日本、がいるのは、なんら不思議ではないのである。