ยาวหน่อย แต่อร่อยแน่! Strategic Market Research คาดการณ์ว่าตลาด CXL memory จะโตจาก ~$0.5B → $22B ภายในปี 2030 (CAGR ~88.8%) นี่มัน TAM ที่ตลาดยังไม่เข้าใจ และผมกำลังตามหา... และที่สำคัญ ที่ผมคิดว่ามันจำเป็นคือ มันกำลังแก้ “คอขวด AI inference” แล้วไอ้ CXL เนี้ย มันคืออะไร? -> ง่ายๆ CXL (Compute Express Link) คือ interconnect protocol รุ่นใหม่ ที่จะทำให้ - CPU - GPU - accelerator - memory อะไรพวกนี้ “share memory กันได้” แบบ low latency พูดง่ายๆ คือ เมื่อก่อน hardware แต่ละตัวมี memory ของใครของมัน แต่ CXL เนี้ย กำลังเปลี่ยน data center ให้ใช้ร่วมกันใน “memory pool” ที่ทุก compute device เข้ามาใช้ร่วมกันได้ แล้วมันสำคัญยังไง? -> เพราะ AI inference ต่อจากนี้… จะเริ่มติด memory มากกว่า compute อีก โดยเฉพาะ - long context - AI agents - reasoning models - video AI - multimodal AI มันคือสิ่งที่เราใช้มันอยู่ทุกวันเลย และพวกนี้กิน RAM / VRAM มหาศาล และปัญหาคือ -> ตอนนี้ HBM โคตรแพง -> GPU มี memory จำกัดมาก -> แต่ token/context โตแบบ exponential สุดท้ายแล้ว hyperscaler ก็ต้องหาวิธี “เพิ่ม usable memory โดยไม่ต้องเพิ่ม GPU ตลอดเวลา” ตรงนี้แหละที่ CXL จะเข้ามาแก้ปัญหา (และปัญหาอยู่ที่ไหน เงินอยู่ที่นั้น) แล้วอะไรจะเข้ามาแก้อะไร? ตอนนี้ ecosystem ที่กำลังเกิดขึ้นคือ - CXL memory expansion - memory pooling - disaggregated memory - tiered memory architecture ซึ่งตรงกับใน report เลยคือ - unified memory space - flexible resource sharing - low-latency communication เพราะ PCIe แบบเดิม เริ่ม scale ไม่ไหวแล้วใน hyperscale AI Insight (ใครลงทุนมาสักพักจะเข้าใจ) AI รอบแรกๆ ตลาดคิดว่า “compute สำคัญสุด” แต่ AI เฟสต่อไป memory architecture จะสำคัญไม่แพ้ GPU เพราะสุดท้าย… ต่อให้ model เก่งแค่ไหน ถ้า... - รับ context ยาวๆ ไม่ได้ คุยไรไปแม่งลืม ต้อง prompt ใหม่ - KV cache แพงเกิน - inference latency สูง - memory bandwidth ไม่พอ AI ก็ scale mass adoption ไม่ได้อยู่ดี และบริษัทพวกนี้แหละ ที่น่าสนใจ - $MRVL - $ALAB - $AVGO - $MU - SK hynix - $MTSI โดยเฉพาะคนที่ - ทำ interconnect - memory controller - switch - optical networking - memory expansion เพราะโลก AI กำลังเข้าสู่ยุค “memory centric computing” ไม่ใช่แค่ GPU centric อีกต่อไปแล้ว

ตอนนี้ (ก่อน SpaceX เข้าตลาด) Backlog ของ sector space economy ยังมีแค่ $RKLB ที่มากจนเห็นได้ชัด เพราะเป็น first door to space แต่หลังจาก SpaceX เข้าตลาด เงินจะไหลเข้ามาอย่างมหาศาล คนจะเข้ามาสนใจ space economy มากขึ้นกว่าเดิม Narrative ต่างๆ จะเริ่มมา ทั้ง - internet from sky - data center in space - space infra - etc. และหุ้นที่ผมว่าจะน่าสนใจมากๆ เมื่อคนเข้ามาสนใจ space economy มากขึ้น คือ $RDW เพราะมันคือ “supplier layer” ของ ecosystem นี้ ยิ่ง sector โต งานก็ยิ่งไหลเข้าหามัน ตั้งแต่ - optics - payloads - ISR - autonomous drones - space manufacturing - defense systems คือมันอยู่ตรงกลางหลายๆ theme เลย สิ่งที่น่าสนใจคือ $RDW เริ่มเปลี่ยนเฟสจากบริษัท prototype/R&D ไป production แล้ว แล้วเฟสนี้แหละที่ backlog, margin และ cash flow จะเริ่มมา สุดท้ายแล้ว คนอาจจะคิดว่า SpaceX IPO จะดูดเงินจากหุ้นทุกตัวใน sector นี้ไปหมด แต่ผมมองว่ามันอาจจะเหมือนตอน ChatGPT เปิดตัว แล้วทั้ง AI ecosystem ก็โตมากๆ จนเปลี่ยนไปเลย ผมคิดว่ามันจะเกิดแบบนั้น